去年的一道真题，到底答案是什么

adam8285

得看这7%是通过交易所还是通过协议够买的。如果是前者先3%后5%；如果是后者，则先5%后3%

cyknight

里好像对无论是协议收购还是交易所交易购买达到5%后,每增加5%都要求公告,公告期内不得买卖,只是交易所交易要求公告后2日内不得购买,而协议没有.


非常同意

南海一呆

个人意见：5%以上持股变动公告，因此，3%无须公告

dale

原帖由 yulneo 于 2008-11-4 10:30 发表
个人认为分以下几种情况：
如果原来7%都是通过协议转让取得，或是IPO前即已取得的股份，则可采取5%+3%的方式通过交易所买入。
如果原来7%都是通过交易所买入的，则应采取3%+5%的方式继续通过交易所增持。
如果原来 ...

我觉得这个是正解。
上市公司管理办收购法规定的是“通过交易所交易的股份，占上市公司已发行股份5％，以后每增加或减少5％，需要公告”，不能机械的理解为持有股份达到上市公司已发行股份5％、10％、15％就要公告。

[ 本帖最后由 dale 于 2008-11-9 11:43 编辑 ]

carinadido

说说个人看法吧，从并购管理办法的修订意图来看，把旧的并购管理办法和信息披露管理办法结合在一起了。

并且设置了5%、20%、30%这三个重要的披露时点，同时把各种收购方式都归纳与此，甚至连法院拍卖都得不到豁免。因此披露时点，是针对所有收购方式的，无一例外。

当然，由于协议收购（管理办法的协议收购是广义的，包括行政划拨、间接收购、司法裁决、增与继承等）一揽子的特殊性，不可能按照每一个5%进行分拆。因此管理办法的规定为“达到或超过”，但也必须3日内报告及公告，其计算的披露触发时点就是5%或者其整数倍。

回到楼主所提问题，“甲已拥有A上市公司7%的股份，现想通过证券交易所交易再买入8%取得13%的股权”，肯定是收购3%后必须履行披露义务。
如果题目变化一下，，“甲已拥有A上市公司7%的股份，现想通过协议收购方式取得8%的股权”，那么触及第一个披露的时点还是3%（合计超过10%），因此整个收购只要是3%以上，就要披露。只要不达到20%，披露就可以。

cn_wang

同意15楼的观点，无论是通过交易所的交易取得还是通过协议收购取得只要是触及5%整数倍数的持股比例，就要按照要求进行披露和操作

dale

原帖由 carinadido 于 2008-11-9 12:48 发表
说说个人看法吧，从并购管理办法的修订意图来看，把旧的并购管理办法和信息披露管理办法结合在一起了。

并且设置了5%、20%、30%这三个重要的披露时点，同时把各种收购方式都归纳与此，甚至连法院拍卖都得不到豁免 ...

又认真学习了范永武《收购办法》修订讲解（证监会培训），你的理解是对的。
PPT格式的培训讲稿中：  
披露的点为投资者持有上市公司的股份比例达到5％、10％、15％、20％、25％……（5％的整数倍）

[size=133%][size=65%]n例如：持股7％的股东，通过协议方式受让3％，持股达到10％，须履行报告、公告义务

511502

问题是，如果甲在A公司上市前就拥有了7%，现在想通过二级市场交易收购8%，收到13%。那甲是应该先收3%就停下来公告，再收5%；还是先收购5%停下来公告，再收购3%。
再如，甲协议一次性收购11%，达到18%，是不是必须在收购3%（达到10%）的时候停下来，公告一次，再收购5%（达到15%）的时候又停下来公告一次，然后再收购3%。

dale

如果甲在A公司上市前就拥有了7%，现在想通过二级市场交易收购8%，收到15%。那甲是应该先收3%就停下来公告，再收5%。因为10％是披露的点；7％的持股情况，在招股说明书中已经披露了。

甲协议一次性收购11%，达到18%，是不是必须在收购3%（达到10%）的时候停下来，公告一次，再收购5%（达到15%）的时候又停下来公告一次，然后再收购3%。理论上是这样。不过由于这个协议收购不触及要约，又都是简式权益变动报告书，实务中可以一次性披露和公告吧。

511502

原帖由 dale 于 2008-11-9 18:44 发表
如果甲在A公司上市前就拥有了7%，现在想通过二级市场交易收购8%，收到15%。那甲是应该先收3%就停下来公告，再收5%。因为10％是披露的点；7％的持股情况，在招股说明书中已经披露了。

甲协议一次性收购11%，达到18 ...

《管理办法》规定，每增加或减少5%需要披露、报告，第一种情况，是啊，原来的7%我已经披露过了，按理每增加或减少5%是必须披露公告。但要求收购3%必须停下来，还没有达到5%呀，这是不是有矛盾。
第二种情况，协议收购后达到18%，理论上必须停下来分次披露，但实务又允许一次性收购，这好像有点讲不通。实务中，曾操作过一个案例，甲原来0持股，一次性协议收购到54%，申请要约收购豁免获准，一次性办理过户结束。证监会也没有要求20%、30%必须停下来。

[ 本帖最后由 511502 于 2008-11-9 19:10 编辑 ]