08真题中的超额配售的参考答案是否有问题？

投石问路

这个318亿毫无疑问，主承销商根据行情可选择让发行人增发或是在二级市场上选择回购。本题超额10%，主承销商在市场价低于发行价时选择二级市场回购4亿股（属于存量持股人的变化而已），另外6亿股只能是新的增发了，所以该发行人募集资金的股份数应该是100亿+6亿。发行价为3元，募集资金金额为318亿。

chaos777

发行人因行使超额配售选择权的筹资额
=发行价*（超额配售选择权累计行使数量-主承销商从集中竞价交易市场购买发行人股票的数量）-因行使超额配售选择权而发行新股的承销费
=3*（10-4）-0（题中说不考虑发行费用）
=18
加上开始的300，共318，选C。
公式 来自《超额配售选择权试点意见》，我是看了这个帖子去查资料的，我是这么理解的，请各位多指教！

jjl

谢谢，搞明白了。不过，券商可以这样赚钱么？

zhw1006

超额配售选择权，即维持股价的一种权利。同意2.5.12楼的解释

alice856

发行人因行使超额配售选择权的筹资额
=发行价*（超额配售选择权累计行使数量-主承销商从集中竞价交易市场购买发行人股票的数量）-因行使超额配售选择权而发行新股的承销费
=3*（10-4）-0（题中说不考虑发行费用）
...
chaos777 发表于 2009-7-3 13:55

超额配售的问题终于搞明白了！！

大大

同意二楼，我认为这个题考的重点在于超额发行和承销商二级市场购入是否同时构成发行人超额发行的收入，

robinpaul

感谢大家对这个问题的分析，明白了。这个选择权的设置对三方都是有利的

帅公子

不要看券商多拿钱了，这是个多赢的方案，关键要弄明白是增量发行还是二级市场回购

flyingbluefox

哥们，你犯低级错误了 ，当股价跌破发行价，不是你想买多少股就能买多少股的，可能等你低价买到4亿股以后，股价就上去了，不如增发划算，券商当然愿意把18个亿给发行人，让其增发6亿股了。不然券商得贴钱啊。