"非上市公众公司“定义？

投行故事

popler123 发表于 2013-6-14 15:03
越逐条读，越觉得词语之间、条款之间的精密衔接不够。立法水平太差！再比如，《全国中小企业股份转让系统投 ...

未必吧，非公管理办第三十六条里的“符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织”，其中定向发行的主体是全部非上市公众公司（包括挂牌公司和不挂牌的其他非上市公众公司），此处的投资者适当性管理规定也明确提到是“证监会”另行制定的，不是指全国股份转让系统公司制定的投资者适当性管理制度（因为其只针对挂牌公司）。

所以，问题就在于，证监会非上市公众公司部尚未制定针对全部非上市公众公司的投资者适当性管理规定。

popler123

至少在全国转让系统内无法解释。因为据< 全国中小企业股份转让系统业务规则 （试行）>
4.3.2 规定“申请挂牌公司、挂牌公司定向发行应当符合全国股份转让系统公司有关投资者适当性管理、信息披露等规定。”

popler123

投行故事 发表于 2013-6-14 13:26
非上市公众公司的结构图：

当然看来目前只能这样理解。但我认为，“国务院批准设立的全国性证券交易场所”仅指沪深股市，而不包括全国股份转让系统，这有点立法者想当然了。

popler123

popler123 发表于 2013-6-14 16:59
当然看来目前只能这样理解。但我认为，“国务院批准设立的全国性证券交易场所”仅指沪深股市，而不包括全 ...

作为立法者，定义要明确，不能概念不周延。否则引致歧义，是立法大忌。

popler123

popler123 发表于 2013-6-14 16:49
至少在全国转让系统内无法解释。因为据< 全国中小企业股份转让系统业务规则 （试行）>
4.3.2 规定“申请挂 ...

但该业务规则是经证监会批准的，在无证监会其他相关规定出台前，应视为证监会确认的适当性标准。

投行故事

popler123 发表于 2013-6-14 18:11
但该业务规则是经证监会批准的，在无证监会其他相关规定出台前，应视为证监会确认的适当性标准。

所以，你觉得应该把只针对挂牌公司的投资者适当性管理办法，视为针对所有非上市公众公司的投资者适当性管理规定？

popler123

非也！而是这款规定等于没说！

popler123

popler123 发表于 2013-6-14 16:59
当然看来目前只能这样理解。但我认为，“国务院批准设立的全国性证券交易场所”仅指沪深股市，而不包括全 ...

<非上市公众公司监督管理办法>第四条规定：“公众公司股票应当在中国证券登记结算公司集中登记存
管，公开转让应当在依法设立的证券交易场所进行。”------可见证券交易场所应当包括全国股份转让系统。

teresa23

《非上市公众公司监督管理办法》　
第二条　本办法所称非上市公众公司（以下简称公众公司）是指有下列情形之一且其股票未在证券交易所上市交易的股份有限公司：
　　（一）股票向特定对象发行或者转让导致股东累计超过200人；
　　（二）股票以公开方式向社会公众公开转让。

两个认定标准嘛，股东超过200或者公开转让

陶冶sd

顶8楼！
1、首先是非上市公司
2、然后满足“股东超200或公开转让”之一，则为公众公司
所以非上市公众公司包括（1）已在新三板挂牌公开转让（2）虽未在新三板挂牌公开转让，但股东人数超200人（也包括在区域股权市场转让股东超200的公司）

区域股权市场属于私募市场，挂牌也不属于公开转让。