非公开发行报价前10名申购不足时，如何配售？

shidi200012 · 发表于 2011-6-28 14:38:10

1、实务方面：关于这个问题发行监管部有个发给各个保荐机构的函（《非公开发行股票竞价监管程序及注意事项》，2009年6月），说的很明确，此种情况属于“申购不足时，若拟继续发行，应遵循以下原则”：1）不得改变竞价程序形成的价格；2）按照报价从高到低的顺序优先满足已申购者的追加购买需求，若仍不足，方可引入其他投资者
顺便说下，这个文里还有一种已获认购而放弃的情况，很有实务意义
2、理论方面：虽然非公开发行也属于代销方式，但是证券法只规定发行数量未达到拟公开发行数量70%的为发行失败，因此代销不存在发行失败，没有理论依据

shidi200012 · 发表于 2011-6-28 14:41:20

1、实务方面：关于这个问题发行监管部有个发给各个保荐机构的函（《非公开发行股票竞价监管程序及注意事项》，2009年6月），说的很明确，此种情况属于“申购不足时，若拟继续发行，应遵循以下原则”：1）不得改变竞价程序形成的价格；2）按照报价从高到低的顺序优先满足已申购者的追加购买需求，若仍不足，方可引入其他投资者
顺便说下，这个文里还有一种已获认购而放弃的情况，很有实务意义
2、理论方面：虽然非公开发行也属于代销方式，但是证券法只规定发行数量未达到拟公开发行数量70%的为发行失败，因此代销不存在发行失败，没有理论依据

hjjinan2010 · 发表于 2011-7-31 12:01:01

非常感谢楼上。
请问2）按照报价从高到低的顺序优先满足已申购者的追加购买需求，若仍不足，方可引入其他投资者
再引入其他投资者，若已申购者已满十人，还能引入吗？

zzy · 发表于 2011-7-31 12:07:03

1、首先肯定会约定最低有效认购门槛，一般来说不会低于1/10；
2、定增没有70%的说法，或者说实际中不存在；
3、但如果没有设门槛，出现上述情况，应该就是前十个，第十一个进入不了，因为规定“第二十七条申购报价结束后，上市公司及保荐人应当对有效申购按照报价高低进行累计统计，按照价格优先的原则合理确定发行对象、发行价格和发行股数。”只有价格优先，什么数量优先，时间优先都是在价格相等的前提下自行设定的。

wangkahu · 发表于 2011-8-7 02:20:28

呵呵，发掘楼主真的很善于思考。

organza1986 · 发表于 2011-8-8 15:38:13

《上市公司非公开发行股票实施细则》
附件2：
《认购邀请书》和《申购报价单》范本
[ * ]股份有限公司非公开发行股票认购邀请书
XXXX ：
　　经[ * ]股份有限公司（简称“公司”或“本公司”）[ * ]年度第[ * ]次临时股东大会（简称“股东大会”）批准，拟向特定投资者非公开发行股票（简称“本次发行”）。本次发行已经中国证监会核准。现发出认购邀请书（简称“本邀请书”），诚邀贵公司/您参与本次发行认购。以下为本次发行认购的具体事项，敬请认真阅读：
　　一、认购对象与条件
　　1. 认购对象
　　本次发行的认购对象为[ * ]。
　　2. 认购数量
　　每一特定投资者的最低有效认购数量不得低于[ * ]万股，超过[ * ]万股的必须是[ * ]万股的整数倍。每一特定投资者最多认购数量不得超过[ * ]万股。

个人理解实务中可以设门槛

caixiaotaoibd · 发表于 2011-8-20 15:22:02

非公开发行股票竞价监管程序及注意事项

http://ishare.iask.sina.com.cn/f/14500338.html

哪个兄弟能下载？我们跟着沾点光

灰大狼 · 发表于 2011-8-20 15:36:50

回复 caixiaotaoibd 的帖子

看看是不是这个，字迹有点模糊

caixiaotaoibd · 发表于 2011-8-20 15:42:47

回复灰大狼的帖子

就是这个文件多谢
需要的兄弟们自己下载了

chenlinxmu · 发表于 2011-8-20 16:27:26

非公开发行，特别是在行情不好的时候，才真正考验承销商的承销能力。出现楼主案例情况，说明你的发行方案有比较大问题，这个就不是法规限制的问题了。
顺便请教下有过实务经验的兄弟：启动发行后，遇到市场暴跌发不出去了，中止发行和后续重新启动发行是怎么个流程？

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