持续关注创业板被否企业-到第17家（包含所有招股书）

wbxking

又一家

还是看招股说明书：
1、募投项目的问题，只有一个募投项目，太危险了，司尔特也是这么死的；最起码加上一个研发中心也行啊
2、营运资金单列要5500万；这种情况很少，诺普信是一家，单列那么多营运资金个人感觉总是不踏实
3、本项目于2007年10月已开建，再过四个月就投产，想用募集资金置换自投资金；这种情况很不好，这只能说明两点：第一，你不缺钱，项目都快建好了，第二，圈钱的嫌疑，跟福星晓程差不多
4、成长性弱，08年增长率11.47%，09年上半年只有1.33%，如果算上税收优惠的影响，利润基本没变化，而且细看财务报表的话，会发现08年的营业利润比07年海有所下降，难以说服产能扩充后的市场情况
5、每年账上都有好多现金，08年达4亿之多，要么是行业本身的特点，要么就是不缺钱；这种情况挺多，我觉得大部分实际情况都是不缺钱

只是拙见，闲来写上几笔，望无误导之嫌

wbxking

1、股权结构问题：100%家族控股；
2、应收账款问题严重，每年都有40%以上的比例，虽说都在一年以内，但风险还是太大
3、负债结构不合理，尤其是流动负债，加上应收账款的话基本就达到了他的资产总额，也就是说这家企业的资产刚好抵到应收账款及流动负债的总额，太不合理了
4、虽然09年利润有上升，但08年比07年低，在净利润连续增长上有问题，但不是硬伤
5、最关键的问题可能就是保荐人跟证监会的沟通不够，如果前期沟通工作到位的话，也不至于犯如此多的小毛病了


个人意见，仅供闲聊

metrochy

创业板的审核理念与中小板基本一致，成长性因素可能会有影响，但不会致命，同花顺第一次暂缓上会是因为需要国务院新闻办出意见。

metrochy

看了看福星晓程的招股书，可惜了，一个很不错的/很有投资价值的公司。几点印象：
第一，中德证券的材料做得粗；
第二，律师曾是前任发审委，看来没发挥大作用。
第三，募投项目可能均是全新产品，有些风险。
第四，实际控制人可能是个问题。

metrochy

恒大的材料没细看，大股东家族持有上市前的百分之百股权确实是个硬伤，除了美邦，好象没有其他案例了。

metrochy

看了看奇想化工的招股书，看到发行人基本情况，后面没看，几点印象：
第一，材料有点粗。
第二，持股链条太长，两家持股的老公司为什么要转股权，转后为什么不注销掉，不好理解。
第三，硬伤是募股项目，正常估计，今年十月份就可以投产了，相当于把自有资金投的项目临时用来当上市投资项目，不合适，很不合适。
第四，税务问题导致的印象分丢了不少。
第五，成长性又一般。

metrochy

南京磐能的问题：
第一，08年的业绩稍稳健一些，就不符合发行条件了，这往往会让委员们提高警惕。
第二，厂房和办公室全是租的，商标也是租的，独立性有些问题。
第三，最大的固定资产是运输设备，换言之，轿车是公司最大的固定资产，说明什么？不需要上固定资产投资？
第四，随便一提，刘教授是五家上市公司（含此家）的独立董事，额度用完。能屈尊做这家公司的独董，而安排自己的小职员去万向做最年轻的独立董事，为什么？呵呵，不说了。

danielidler

安得物流的有没有人说说？最近被否还有几家。

wbxking

metrochy分析的很好
谢谢补充！

wbxking

芜湖安得物流招股书本身没什么问题，关键是企业自身的问题，很明显的关联交易过多及独立性不足。不知道预审的时候是怎么沟通的，这种明显有违发行规则的情况还是较少见的。

安得物流最重要的业务是中间物流。招股书显示，2009年前6月，安得物流同期的毛利率水平为12.78%左右，安得物流运输业务占总营业业务比例的

关注度更高。

物流行业在中国还算是发展潜力很大的，公司成长性也是很好的，募投项目资金投向也没有什么大问题（除了那可有可无的3000万营运资金），但硬伤是明显的。