今年考到可能性极大的内容：关于融资融券的不定项

tracyzhngyy

“可以举个例子，你存入50万现金做保证金，足额融券100万卖出得到100万现金
假设所融证券市价没变，则保证金余额=现金150万-融券卖出金额100万-融券卖出市值*保证金比例50万=0”

你的这个计算公式用错了，正确的是“保证金余额=现金150万-融券卖出金额100万=50万”，保证金的数量没变；而没有后面的“-融券卖出市值*保证金比例50万”，因为书中公式中的““-融券卖出市值*保证金比例”是还有融券数量存在的状况下才有的，而你的前提是融来的券全部卖光了


我不赞同你的观点，请看公式前的解释，“减去投资者未了结融资融券交易已用保证金”，所融得证券虽已卖出，但未归还，当然属于“未了结融资融券交易”

tracyzhngyy

假设证券市价未变，只要把借来的券卖掉，保证金余额就一直不变（暂忽略利息），那岂不是可以一直用这些保证金不停的借券卖券直到无限大？

tracyzhngyy

你不能用普通的保证金交易来理解融资融券
融券卖出的根本原因是投资者“看空”该证券，所以先借券卖出，等证券市价下跌是再以较低的价格买入证券归还，从而获利
按你的理解，投资者做了一笔融券交易，而市场结果果然如投资者所料，证券价格下降一半，你的计算结果却是投资者反而亏的血本无归。既然投资者方向看对了，应该获利啊？

wushikong

回复tracyzhngyy
“我不赞同你的观点，请看公式前的解释，“减去投资者未了结融资融券交易已用保证金”，所融得证券虽已卖出，但未归还，当然属于“未了结融资融券交易””

“所融得证券虽已卖出”，卖出之后的就应该不占用保证金的额度了，也就是了结了融资融券交易所占用保证金了。所以结论还是没有后面的“—融券卖出市值*保证金比例50万”。

而且这样就很符合逻辑了，保证金还是初始的那50万，而你的计算明显是不符合逻辑的。

wushikong

“假设证券市价未变，只要把借来的券卖掉，保证金余额就一直不变（暂忽略利息），那岂不是可以一直用这些保证金不停的借券卖券直到无限大？”

对啊，你的交易量可以是无限大，但是你没有盈利（如果忽略利息和手续费）。

tracyzhngyy

“对啊，你的交易量可以是无限大，但是你没有盈利（如果忽略利息和手续费）”
怎么可能？保证金比例不低于50%岂不是白规定了，交易量无限放大，风险不是无限放大吗？
还是那句话，你不能用普通的保证金交易来理解融资融券交易
建议你好好看看整个公式，以及公式前那句话，以及整个融资融券交易
感觉你完全没有理解融资融券交易

[ 本帖最后由 tracyzhngyy 于 2008-12-16 22:00 编辑 ]

wushikong

呵呵，你用自由资金天天今天买，明天买，只要证券的价格一直不变，每天也会创造那些交易量，何来的风险啊？

融资融券50%保证金的比例，只不过比用自由资金放大了1倍而已，比如，你自由资金50万，每天的交易量就是50万，今天买了50万，明天卖掉50万，后天再买50万……

而融资融券，用50万保证金，融来100万证券，今天卖掉100万，明天再买回来100万，后天再卖掉100万，大后天再买回来100万，自己买着玩呗！

何来的风险无限放大啊。

融资融券的保证金交易，跟普通的保证金交易一样啊，我就是这么理解的。

如果你认为有什么区别的话，愿闻其详。

tracyzhngyy

因为你的证券是“融”来的，也就是“借”来的，而不是买来的，不然就不叫融资融券
你不停的借，不停的卖，欠了无限的券（也就是债），当然风险放到无限大了

rollingstone

我同意 tracyzhngyy的观点。之所以减掉“融券卖出市值*保证金比例”，是要扣掉已经使用掉的保证金额度。