外汇储备与货币供应量（根据2007真题改编：不定项选择）

帅公子

有没有最终答案了？我觉得选D，看样子拖了一年了，很想知道到底怎么解释的，sigh

yanghj603

选I。
如果货币供应量不变的话，我举个例子，政府通过公开市场操作不是就是以此来控制供应量的吗，买国债不是一种手段吗

chen00300

这个特别国债的购买方是谁？我看是央行吧！所以货币供应量没有变~
不是卖到市场上，再用人民币换外汇吧。

chen00300

关于外汇储备，是一国政府持有的，以外币形式保留的债权。所以这个问题，关键是中投公司的身份问题，中投公司算政府部门吗？

frankie

货币供应不变，理由如下：根据央行的资产负债表，央行减少了外汇储备，获得了特别国债，央行的资产总额没变，因此在其他情况不变下，存款机构的准备金存款不变（央行的负债），即基础货币不变，所以货币供应不变。

外汇储备减少：理由如下：外汇储备是由货币当局持有。根据《中国人民银行法》，中国人民银行持有、管理和经营国家外汇储备。而中投是经中国国务院批准设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司，是全球最大的主权财富基金之一。也就是说，投入到中投的2000亿美元已经不再由货币当局持有了。

huiyun

D、货币供应量减少，外汇储备减少；

注意，此处的是指流通中的货币供应量减少。另，请教了国际金融专业的同事，题目中投入中投公司的外汇是用于对外投资，因此国家的外汇储备是减少了。如果是其他企业，因为我国实行的是强制结汇制度，该外汇若不对外投资，强制结汇后仍属于国家的外汇储备。

shanxinglg

新华网北京７月４日电（记者韩洁　王宇　黄少达）全国人大常委会上周审议批准了财政部发行１５５００亿元特别国债购买外汇的议案，这一调控措施一经发布就引起社会广泛关注，针对社会上几大热点问题，财政部有关负责人４日接受新华社记者专访，并就这些问题给予正面回应。

财政部将发行特别国债购买外汇。（资料图片）

    实施特别国债购汇不会冲击金融市场     针对１５５００亿元规模的特别国债相当于提高存款准备金率１０次的说法，财政部有关负责人明确表示，鉴于这次发行的特别国债规模较大，财政部在设计发行方案时将会周密考虑、精心设计，确保市场的平稳运行。     这位负责人指出，从对冲流动性的实质看，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币供应量。人民银行根据市场情况和货币政策调控的需要，逐步释放国债收回流动性。     这位负责人还强调，财政发行特别国债购买外汇，是缓解流动性偏多、提高外汇经营收益，确保宏观经济稳定运行的综合性调控政策，不是针对股票市场的紧缩措施，不直接影响证券市场中的存量资金。 　　特别国债不向人民银行定向发行     目前，社会上关于特别国债发行方式有多种揣测，既有直接向央行定向发行的猜测，也有是否会向社会发行的疑问。     对此，财政部有关负责人指出，此次发行特别国债将严格按照有关法律、法规进行，国债的发行不是直接向人民银行定向发行，而是采取一定的方式，增加人民银行持有的国债。     对此，中国社科院金融所所长李扬分析指出，这意味着特别国债既不是向社会直接发行，也不是向央行直接发行，而是有可能通过某一中间金融机构进行资产置换，增加央行的国债持有规模。     特别国债本质不同于普通国债     财政部有关负责人表示，财政购买外汇发行的国债，在本质上不同于普通国债：财政购买外汇发行的国债，不是对预算赤字的融资，而是有等值的外汇资产相对应，而且，这部分资产属于金融资产，具有较强的变现能力；财政发债购买的外汇，与普通国债筹集的资金使用不同，财政购买的外汇资金，侧重追求盈利性的目标；尽管购买外汇发债无需通过预算安排还本付息资金，但仍然属于政府债务，按照国债余额管理办法，应列入年末国债余额限额。     特别国债将给央行公开市场操作以更大空间     财政部有关负责人表示，实施特别国债购买外汇，将使央行政策工具更丰富，公开市场操作空间更大，有利于促进财政政策和货币政策的协调配合，更好地解决流动性偏多问题。     这位负责人解释说，财政部发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债规模，增加货币政策操作工具，有效解决人民银行公开市场操作工具不足的问题。当流动性偏多时，人民银行可以通过卖出国债回笼货币；当流动性不足时，人民银行则可买入国债释放货币，增加流动性。     他指出，财政发行特别国债购买外汇，有别于央行通过投放货币购买外汇的做法，可以适当减缓货币供应量过快增长趋势，缓解流动性偏多的问题。人民银行可以运用特别国债替代部分央行票据，减轻对冲压力。 　　特别国债购买的外汇将不再纳入外汇储备规模     针对特别国债购买外汇是否会影响外汇储备规模的质疑，财政部有关负责人指出，财政发债购买的外汇资产由投资公司按照盈利性的目标经营，属于外汇投资，不纳入外汇储备规模。     这位负责人指出，按照国际货币基金组织（ＩＭＦ）规定和国外通行做法，一个国家的外汇资产包括外汇储备和外汇投资两部分。由于外汇投资主要用于股票等股权投资，不属于ＩＭＦ要求披露的外汇储备范围，不纳入外汇储备规模。     特别国债购买的外汇资金作为投资公司资本金来源     财政部有关负责人指出，将财政发债购买的外汇拨付投资公司经营，这是因为投资公司进行境外实业投资和金融产品组合投资，经营收益率在高于特别国债利率的基础上争取更高的水平，有利于提高外汇资金的经营收益；此外，根据２００７年全国金融工作会议精神，投资公司直属国务院，属于国家层面上的公司，财政部代表国家将购买的外汇作为投资公司的资金来源，有利于理顺投资公司的管理体制。


所以：1、外汇储备下降。
2、这位负责人指出，从对冲流动性的实质看，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币供应量。人