第二十二次围观活动投票 德联集团发审委结果预测 红包已发

sxmango

投不通过
1、历史沿革方面：主体历史沿革比较简单，但股权转让比较混乱，2003年短短几天内4次增资，发起人除发行人之外，尚拥有不少企业，且从事的业务与发行人业务或多或少都有相关性，可能存在比较多的关联交易，发行人注销转让了不少企业，但转让上海倍联和广东时利是否会产生关联交易非关联化问题，值得关注。2011年9月，创新投以1.5元每股受让100万股，是否是个对赌协议？？
    另外，2008年，以远低于PE增资价格受让公司股票的十五人中，不少是公司管理层，发行人也没有做股份支付！！！！个人不知为何，请高手解答！！！！！再加上上次过会的加加食品同样未作股份支付，难道会里关于股份支付有了新的意见？？？？？
2、业务方面：
发行人业务技术含量低，其由国外化工巨头对其产品授权和技术转让，原料供应和配方存在不确定性，上游受制约性强。公司其实就是一个进口企业，类似于国外化工巨头的代理商。下游行业多为大厂，发行人议价能力同样不强。

3、财务方面
公司存货过多，尤其是2011年上半年。
公司对上下游的议价能力均较弱，受上下游影响大。
生产设备占固定资产比例很低，不到30%，表明发行人是轻资产运作，进一步证实了发行人生产工艺简单，技术含量低。
预收账款较低，表明发行人议价能力很弱。
公司现金流量表宽幅波动，无论是经营、投资、筹资、还是现金及现金等价物，表明公司经营缺乏稳定性。
经营活动产生的现就流量净额与净利润相比过低，表明其净利润含金量低。

PS：补充一句，投票之后，才发现原来公司的一个独董背景这么牛，按现在世道，我还分析个P，直接投过得了。。。。。。

sxmango

补充一句：前十名客户占公司主营业务收入比例过高，受下游影响较大，尤其是第一客户占其收入比例达到了30%以上，是否构成重大依赖，从而使公司的业绩存在不确定性。

slaker

虽然毛利率下降的厉害，财务的问题一大堆。但过会是必须的。就是独立董事啊！估计是深创投找的！

tony78

不予核准。
理由前面都说了，技术含量不高，傍大款又不像且不够彻底。
独董的确可以加分，但加在公司治理上对过会与否没有决定影响。独董为公司上市出力？呵呵
比较纠结。考虑到最近审核尺度偏严，不予通过。

醉夜无眠

投个不通过；仅从历史沿革方面看，感觉有许多问题没有说清楚，总给人蹊跷的感觉。当然，比较纠结，独董实在太牛！

球拍

如果说这种烂公司仅凭独董牛X就可以过会，那以后很多拟上市公司就要动这方面的脑筋了呀。不公平。

lixiangzhuan

行业龙头，历史沿革清晰，无重大瑕疵。通过

lshq

没有自己的独立技术和品牌，不过

ronnie

不予通过

核心技术在哪里？做这么大专利只有两个，还不是发明专利。靠授权过日子，如何证明其具备持续发展能力？

独董背景强，但有能量，和用不用是两码事

shangbao315

奇迹总在发生，投过会票！