企业融资渠道与途径专题（四）融资方式与结构优化

stephenlee

案情简介：

某电子公司因贷款到期未还而被起诉，其控股股东作为担保人，一同列为被告；法院应申请冻结了公司账户并查封了部分财产。为应诉，公司聘请了律师。

经律师调查，该公司资产负债率约65%，属于业内正常范围，但其80%的负债为短期负债，资产形态基本为设备、库存商品、原材料、无形资产等。该公司自2013年10月以来，通过各种途径借新债还旧债；但由于2014年以来受经济形势影响，经营继续下滑，未能及时筹措到资金偿还到期贷款而被起诉。

律师意见：

律师了解了案情及电子公司应诉诉求后，建议：

1、积极与债权人协商，通过分期偿还、增加担保、账户监管等方式，寻求调解结案，并尽快解除冻结、查封，以恢复公司正常经营。

2、与担保人进行积极沟通，通过抵押、信贷等方式积极筹措资金，为调解结案做好准备。

3、对公司负债进行清理、分析和优化，加强现金流、贷款期限和筹款管理；做到负债形式多元化，长短结合，到期时间与现金流量相匹配。

4、加强应收款管理，采取灵活收款方式，加紧应收款催收工作。

长远之计还是在于改善企业的经营管理。

律师分析：

企业融资务必要重视融资方式的多元化及期限结构的合理化。

1、合理确定股权融资和债券融资的范围。股权融资，公司不用偿还，但会稀释既有股东股权和收益；债权融资，会放大企业财务杠杆和股东收益，且不会稀释股权，并有税盾作用，但需还本付息。公司应该综合考虑两种融资的成本、可行性、企业实际，初步确定融资方式、渠道的预案，以确保融资结构的合理性。

2、股权融资、债权融资各有若干种途径，企业不应仅仅将目光关注在银行身上，而应在日常经营活动中，有意识地了解、建立和维护多元化的融资渠道，以备不时之需、选择之用。

3、对于债权融资，务必要注意长期负债和短期负债要合理搭配。短期负债比重较大，则对企业现金流管理要求较高；债权到期时间相对比较集中，则对企业特定期间的筹款和现金流形成较大压力，利于企业营运管理。现金流是企业的血液，现金流安全关乎企业生死；事实上，很多企业之所以陷入困境，其原因不在于市场、销售，而在于现金流陷入断裂或枯竭状态——这也是导致企业并购的重要成因之一。

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