中国出现世界顶级PE的五个前提条件

anlaer

王冉
这里所说的PE，不是我们经常提到的市盈率，虽然中国目前的股市的确造就了一大批市盈率方面的“领袖”。我们说的是Private Equity，翻译过来可以是“私有股本”也可以是“私募股权”。主办方规定的这个题目，我的理解是说要让我们展望一下谁能在私募股权投资管理方面成为行业翘楚；说得再直白一点就是谁在未来有可能成为中国的KKR、黑石、德州太平洋和凯雷。
在我看来，中国出现这样的全球顶级私募股权基金管理公司至少需要具备以下五个基本条件：


l
一批（上百家）优秀的本土企业像联想那样逐步发展成为优秀的全球企业。


l
一个主要由企业闲置资金（这一点有别于国外）以及企业和政府养老基金构成的、开放有序、法律法规健全、规模达到万亿人民币量级的人民币基金市场基本成型。


l
一批能够为PE投资项目提供融资和财务杠杆服务的本土投资银行和商业银行获准从事这样的业务。


l
一个理性健康、监管完备、流动性充沛的本土资本市场能够为被投资项目提供顺畅的退出机制。


l
人民币实现资本项下的可自由兑换。


在我看来，这五大条件全部具备，至少还需要8-10年。因此，虽然我们从感情上非常希望能够尽快看到中国出现拥有全球行动能力的、贴着我们自己标签的KKR和黑石，但路是要一步一步走的。我们必须保持足够的清醒：中国顶级PE成为全球顶级PE可能还需要跨越相当漫长的一段时间。


也许大家注意到了，我并没有把顶级的专业人才包括在上面提到的五大要素之中。这是因为人往高处走。只要上面这五大条件具备了，能够诞生全球顶级PE的这块沃土就不愁不能依靠机会和激励成功地招蜂引蝶。

投行再现

1、静态临摹美国资本市场的赝品，未说清成长的具体机制和国际竞争对手的动态变化；
2、缺乏对中国金融体制及其变迁特征的深入探究；
3、五项内容与文章主题的相关性、充要性、因果性并没有说清楚，感觉上是大马拉小车，可能会因果倒置；
4、第一项内容，中国成长出上百家联想式的企业，也许本身就需要私募的大力支持，如果国内机构成熟不起来，市场必将被外资占领，国内机构本身的成长空间也将被遏制；
5、五项内容本身都是老生常谈，笔者拾人牙慧（严格讲应注明观点出处），简单地直觉式地将其拼凑在一起，竟然敢于署上自己的名字，并发出不知无畏的“大声疾呼”，真是令人震惊。

中国经济学正是出现了这样大批的伪科学方法才缺乏生命力，中国的经济改革也正因为放纵这种直观建议的肆意而问题频出，这样“宽松”的学术氛围也促使我无奈地离开了学院研究的阵地。

grayhong

坚决拥护2楼第4条论点

不要去神话某个人，每个人都是站在自己的立场及利益方说话。

已经没有纯粹的人了