关于国务院取消“保荐代表人资格”行政许可的观察——一位投行半资深人士的看法

nanhaiyouyucsy

国务院刚刚发文取消了一大批行政许可，其中就包括所谓的保荐代表人行政许可。于是各种夸张的新闻突然冒出来，比如“最值钱考试”猝死，比如说尴尬的“准保”何去何从等等。
       中午时分，各大专业微信群QQ群投行先锋论坛等一片沸腾，口水滔天。两派观点颇为鲜明：
       以既得利益集团-已经注册的保荐人们对记者这么解释，早在2012年，该项行政许可就取消啦，早就取消了，现在归协会自律管理啦，唯恐自身津贴会被取消，内心暗暗祈祷，或者骂李克强一百遍狗日的，我们称这一派为“掩耳盗铃”派。
      以尚未注册的准保们和考都没考出来的初级投行屌丝们则欢呼，以后不要考试了，啥都不要了，拉你们一帮傻叉下马，以后我们一起赛跑。我们称这一派为“天真烂漫”派。

      理解这些，还是要从李克强总理的改革精神和近期的一些细微变化，乃至于一些官方的非正式动作来观察。同时要从行业的大环境来观察。
       第一，假定如上述既得利益集团的部分保代们解释的，下放到协会管理了，无需做任何变化。那么证监会这么干岂不是在戏弄国务院，每个部委都可以这么干了。把有含金量，能管人的行政许可都下放到协会管理即可。但这样做，完全不符合国务院的改革精神。2012年的下放并非改革直接举措。而这次应该就是为注册制改革直接铺路了。

      第二，指望不用考试的初级屌丝们，别高兴太早，过去十年形成的既得利益集团已经固化了，尤其是积累了大批客户资源，实现了财务自由的老保代们正在决定这你们的命运，用小猪麦兜的话来说，就是民工就是民工，现实就是硬帮帮的，不要以为没了保代资格，有能力的老保代会和你一样沦为同一阶层，他们永远吃肉，你只能喝汤，他们永远是既得利益群体。
      那些应届毕业生，眼巴巴指望进入投行的，更不要以为没了这个考试，投行就会降低招人门槛，更不会，投行以后会更喜欢有背景的家伙，也更喜欢那些超第一流，注意，不是985，而是类似于北大清华一类学校名校毕业的同学。至于什么211高校，滚一边去，筛简历就踢死你。当然超牛逼大学毕业加上家里有背景的，怎么说呢，我想问，你哪天能来上班？至于海外的各类野鸡大学更是让这几年投行HR锻炼了识别能力了。
      当然，未来优势可能会逐步逐步的向那些有客户资源的从业人员身上倾斜，保代光环会慢慢淡化。

      第三，从今年协会颁布的“一般证券从业资格考试大纲”及两年没出新的证券从业资格考试教材来看，目前协会已经形成了“一般从业资格”+“专项从业资格如保代”的模式思路。而不是以前的证券基础+四门专业课+保代考试的模式了。从保代大纲修改的方向来看，一方面是减负了，减了不少内容，另一方面，考试的通过程度预计会有所提升，但不会大放水。预计在百分之二十到三十就很乐观了。
      也就是说，保荐代表人考试会继续存在。

     第四，需要注意的是，目前阻碍最大的在于“考过考试还要签一个项目才能注册的制度”，这个会继续保留吗？目前看来，这是改革最为核心和关键的部分。那怎么判断是否会取消呢，一句话，回归到“改革”这一出发点，应该是会取消签项目的要求的。
      在目前的大背景下，改革的方向是，保荐代表人继续保留，但只是协会自律管理的一个形式，同时降低准入门槛。

     第五，各个群体的收益情况怎么样，
     首先，保代们会分化为三种群体，第一种，有承揽能力的，这种继续牛逼；第二种，能继续带队干活的，继续好好干活，当民工头头，但是没津贴了，更不能多牛逼了，确实是走下了神坛，成为了民工队长；第三种，既不能承揽项目，也不愿意在现场干活的，这种东郭先生，那就趁早滚蛋，带不来项目，还指手画脚让别人干活，小朋友都不乐意搭理你。
      其次，民工们没什么选择，好好干活，逐步锻炼成承揽人才或者承做人才。也别指望津贴了。命苦不能埋怨政府。当然，有大批的民工会选择离职，不少人目前去了银行或者其他行业。笔者身边就有好几个去了银行的同事同学了。
     再次，从公司的角度来看，以后对投行的管理会以业绩为基准了，更好管理了，对那些仰仗制度保护的人，比较好管理考核了，毕竟这只不过就是个从业资格，没法和公司叫板了。同时，投行也会产生较大的体系化变革，产品更加丰富，不再仰仗IPO通道，风控体系会更严格。

      第六，注册制来了。预计考过考试难度不会特别大，考过了，要是到项目签字，可能会承受较大风险。从目前股转新三板项目来看，注册制的思路在推行，但投行的工作量会越来越大，责任也越来越大。收费当然可能会上升。

      综合以上方面，我的观察结论是，考试不会取消，准入门槛从行政许可改为自律但门槛会降低，保代成为从业资格，所谓津贴不会再有。注册制来临，会倒逼投行改革自身薪酬体系和风控体系，改革的制度红利会慢慢体现。能者恒为王！没有门槛实为最高门槛。

simon007

顶，靠谱！！！！！

lowbeyond

既不站既得利益角度，也不站没注册（没考出）群体的立场来分析，而是站在行业发展立场，这个资质早就可以取消了，就像LZ说的第二点，吸引综合素质高的人加入，而不是吸引一批闷头读书+运气好的人

ldh427

分析的比较客观，赞一个
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PANAMA

很靠谱～～～～～～～

xueyou654

楼主写的第六条“项目签字”不懂，注册制还需要签字吗？

zhangwei971

不错不错非常不错，有点意思

热爱投行的女孩

不错不错 有道理！！

cjsq

说的挺有道理的

流风霜

很有道理，能者恒为王