请教：网下配售与网上发行相结合发行的股票最大数额

明蓝

请教：
某发行人首次公开发行5亿股股票，发行人及其主承销商先向战略投资者配售、然后网下配售与网上发行相结合的方式发行股票，发行人向战略投资者配售1.5亿股后，网下配售的询价对象与网上申购股票的数量比例有规定吗？是各自发行50%，即网下、网上各发行1.75亿股，还是任意比例？
谢谢。

gouph

《发行与承销管理办法》规定：公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。即网下配售的上限是1.75亿股，可以低于该上限。

cxtmcxtm

《承销管理办法》第二十五条  公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。
虽然光大银行的战略配售比例40%超标了，但是其网下配售就是战略配售后50%（绿鞋机制启动前，战略配售30亿股，网下15.5亿股/剩余31亿股）

明蓝

专业解答，非常感谢。

cherryzhang7606

《承销管理办法》第二十五条  公开发行股票数量在4亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。,在此上限基础上,发行人与主承销商可以用回拨机制进行调整.没有确定的比例.

wangkahu

第二十三条   首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议，并报中国证监会备案。发行人及其主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例，以及持有期限制等。
第二十五条 发行人及其主承销商应当向参与网下配售的询价对象配售股票。公开发行股票数量少于4 亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票数量在4 亿股以上的，配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%。询价对象应当承诺获得522本次网下配售的股票持有期限不少于3 个月，持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。
本次发行的股票向战略投资者配售的，发行完成后无持有期限制的股票数量不得低于本次发行股票数量的25％。


一个很重要的就是 说无持有其限制的股票，最少不能低于 5亿*25%=1.25亿股。

武裆大弟子

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如果向战投配售30%，剩余70%，网上至少可得35%。为什么还要规定这个25%呢？
战投之后，剩余的70%，网上、网下各自35%，但是还是否得考虑网上向网下回拨的情况？也就是说此时回拨的比例不能超过发行10%？？？

或许这就是这个25%的初衷所在吧。

wangyang820

支持7楼观点，如果这题做成判断怎么选啊？网下比例不超过战略投资后剩余的50%

wangkahu

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你说的也有可能，另外一种可能就是两个政策在制定的过程中有一个前后时间差，制定者也没有考虑那么多。

wobutainime

如果刚好发行4亿 配售数量是用20%还是50%