H股配股包销是怎么回事？

happybox

A股配股都采用代销模式，今天发现建行H股配股采用包销模式，有些困惑。
配股既然是配售给原股东的，主承销商又不是原股东，包销是何道理？

Michelle_2010

香港市场上增发股份，大致可分为“公开发售”与“配售”两种方式。根据香港联交所《上市规则》的定义，香港市场上的“公开发售”是指面向所有现行股东及/或公众投资者发行股份，取得招股文件及申请表格的任何人填写申请表格及支付金额，均可以参与，股份分配基准按认购情况一般以比例或抽签决定； 而“配售”是由券商邀请合适的机构及专业投资者参与认购，股份分配基准是由券商酌情决定，勿需印制招股文件。
即香港市场上的配售并不是只能配给原股东，香港市场配售，即Placing,指的是向专业投资者、基金等发售，对应的是公开发行的概念。H股是境内注册的公司在香港市场发行股票，因此适用香港市场的上市规则。
只能由原股东参与的发行，香港市场称为供股。不知理解是否正确。