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我们在做PE项目的时候，首先需要结合项目所处的行业，对项目的价值有一个综合的判断，才会决定这个项目要不要继续跟下去。结合这几年看过的一些医药类的项目，谈一下我的一些体会。 一、医药行业这些年最难上市的就是从事普通中药、中成药制造相关的企业。上市难度从小到大的依次是：生物制药 基因相关 诊断试剂相关、化学制药、医药中间体、中成药。其中最难上市的就是典型的中成药生产企业。 二、最后上市的一个中成药普药企业好像是是佛慈制药（甘肃兰州），佛慈制药上市之路共走了18年，中间历经4次冲关，最后获批传闻是走的特殊通道。不过那也是几年以前的事情，佛慈之后，几乎再无纯中成药业务的上市公司。 三、综合来说，中成药里做普药的最为苦逼，而实际上过去几年发审委从严审核中药类企业上市主要有几个原因： 1、难以保证复合30%以上的业绩增长，不符合中小板、创业板上市潜规则； 2、中药确定疗效缺乏，但是近年来尤其是中药注射液领域医疗事故频发，企业受到影响较大； 3、部分中药企业造假，如康芝药业、紫鑫药业，甚至某些特色中药的不良反应也较多，比如汉森制药； 4、近年来中药原料价格暴涨，严重压缩了企业利润，部分企业利润过低，甚至由于原料的原因产生周期性波动，无法产生确定性的经营和利润等。 医药行业是一个大行业，水太深，举个例子说，去看一家制药企业，问一下它的年销售收入，基本都是两套账。为什么呢，行业中默认有开票价，实际销售价。总之，建议同行们将重点放在新兴的生物制药、诊断试剂等细分领域。以后有空再唠唠生物制药。
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雷达卡
发表于 2015-1-30 15:06:30
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