债券练习题，每日一练系列

王军

　一，.债券价值计算公式需要的假设条件包括（ ）。
　　A.不存在信用风险
　　B.不存在再投资风险
　　C.通货膨胀完全可以预期
　　D.不存在通货膨胀风险
　　E.债券偿还期最长为20年
　　
　　
　　二，.下列说法错误的是（ ）。
　　A.在其他条件相同的情况下，大额折价发行的低利附息债券的税前收益率必然略低于同 类高利附息债券
　　B.债券的安全性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的 实际价格损失的能力
　　C.流动性好的债券与流动性差的债券相比，后者具有较高的内在价值
　　D.流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值
　　E.信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低
　　。
　　三.债券的预期货币收入的来源为（ ）。
　　A.时间价值
　　B.息票利息
　　C.票面额
　　D.期望收益额
　　E.买卖价差
　　四.到期收益率的实现依赖于（ ）条件。
　　A.票面利息可高于到期收益率作再投资
　　B.票面利息可低于到期收益率作再投资
　　C.票面利息以银行利率作再投资
　　D.票面利息以到期收益率作再投资
　　E.将债券一直持有至期满
　　　五.目前，某国债票面额为100元，票面利率为4%，期限3年，到期一次还本付息，如果3 年内债券市场的必要收益率为3%，那么（ ）。
　　A.按单利计算的该债券目前的理论价格不低于l02元
　　B.按复利计算的该债券目前的理论价格不低于l02.94元
　　C.该债券两年后的理论价格小于目前的理论价格
　　D.该债券两年后的理论价格大于目前的理论价格
　　E.该债券两年后的理论价格等于目前的理沦价格
　　　六.下列关于债券转让价格的说法正确的是（ ）。
　　A.买人者一般根据最终收益率计算债券的买人价格
　　B.买人者一般根据持有期收益率计算债券的卖出价格
　　C.卖出者一般根据最终收益率计算债券的卖出价格
　　D.附息债券卖出价格=购买价×（1+持有期间收益率×持有年限）一年利息收入×持有年限
　　E.由于债券的实际市场价格受到市场供求状况等诸多因素的影响，因此计算出来的债 券价格与实际市场价格之间存在偏差是不可避免的
　　　　1七1.假设某3年期面值为100元、票面利率为8%的政府债券的收益率在持有期3年内没有 变化，均为10%，则在这3年中债券价格的变化情况正确的是（ ）。
　　A.债券现行价格为95.03元
　　B.1年后债券价格为96.53元
　　C.在3年内债券价格折扣随着到期日的临近而变动幅度越来越大 D.随着到期日的临近，价格日益接近面值
　　E.随着到期日的临近，价格与面值的差距越来越大
　　　　八设有甲和乙两种债券：甲债券面值为l000元，期限为10年，票面利率为10%，复利计 息，到期一次性还本付息；乙债券期限为7年，其他条件与甲债券相同。
假设甲债券和 乙债券的必要收益率均为9%，那么（ ）。
　　A.甲债券的理论价格大于乙债券的理论价格
　　B.乙债券的理论价格小于955.62元
　　C.甲债券的理论价格大于1000元
　　D.与乙债券相比，甲债券的理论价格对市场利率的变动更敏感
　　E.与甲债券相比，乙债券的理论价格对市场利率的变动更敏感
　　　　九.某债券的面值为l00元、剩余期限为2年、每半年付息一次、每次付息5元，同类债券 的必要年收益率始终为l0%。那么，（ ）。
　　A.按单利计算的该债券的票面利率为l0%
　　B.按单利计算的该债券的当前合理价格介于101.10元至l01.20元之间
　　C.按复利计算的该债券的当前合理价格等于100元
　　D.按复利计算的该债券的当前合理价格介于84.10元至84.20元之间
　　E.按复利计算的该债券的当前合理价格小于96.50元
　　　　十.下列说法正确的有（ ）。
　　A.债券的期限越长，流动性溢价越小
　　B.按照流动性偏好理论，在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件下，利率 期限结构上升的情况要少于利率期限结构下降的情况
　　C.投资者在接受长期债券时会要求对他接受的与债券的较长的偿还期限相联系的风险 给予补偿，流动性溢价存在
　　D.远期利率不只是对未来即期利率的无偏估计，还包括流动性溢价
　　E.远期利率只是对未来即期利率的无偏估计，不包括流动性溢价
　　　　十一.在利率期限结构理论中，一般认为影响期限结构曲线的因素有（ ）。
　　A.债券预期收益中可能存在的风险溢价
　　B.债券预期收益中可能存在的流动性溢价
　　C.对未来利率变动方向的预期
　　D.市场效率低下或者资金在长期市场、短期市场之间的相互流动的可能性（即有无障 碍）
　　E.债券预期收益中可能存在的系统风险
　　　　十二.下列有关利率期限结构的说法，正确的是（ ）。
　　A.利率期限结构在流动性偏好理论下，取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场 供求状况的比较
　　B.利率期限结构在市场分割理论下，取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长 期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比
　　C.利率期限结构在市场预期理论下，取决于对未来即期利率的市场预期
　　D.如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利 率期限结构呈现向下倾斜的趋势
　　E.如果短期资金市场供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利 率期限结构呈现向上倾斜的趋势
　　　　十三在利率期限结构的概念中，拱形收益率曲线是指（ ）。
　　A.期限相对较长的债券，其收益率与期限呈反向关系
　　B.期限相对较长的债券，其收益率与期限呈正向关系
　　C.期限相对较短的债券，其收益率与期限呈反向关系
　　D.期限相对较短的债券，其收益率与期限呈正向关系
　　E.期限相对较短的债券，其收益率与期限不相关
　　　　十四.下列哪项属于流动性偏好理论的观点？（ ）
　　A.投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物
　　B.长期债券是一组短期债券的理想替代物，长短期债券取得相同的利率，即市场是均 衡的
　　C.利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿。还期所必需的流动性溢价共同决定的
　　D.远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，它还包含了流动性溢价
　　E.流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额

njren88

一，.债券价值计算公式需要的假设条件包括（ ）。
A.不存在信用风险
B.不存在再投资风险
C.通货膨胀完全可以预期
D.不存在通货膨胀风险
E.债券偿还期最长为20年
A、D

二，.下列说法错误的是（ ）。
A.在其他条件相同的情况下，大额折价发行的低利附息债券的税前收益率必然略低于同 类高利附息债券(错，应相等)
B.债券的安全性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的 实际价格损失的能力（错，流动性）
C.流动性好的债券与流动性差的债券相比，后者具有较高的内在价值（对）
D.流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值（错）
E.信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低（对）
A、B、D

三.债券的预期货币收入的来源为（ ）。
A.时间价值
B.息票利息
C.票面额
D.期望收益额
E.买卖价差
B、C、E

四.到期收益率的实现依赖于（ ）条件。
A.票面利息可高于到期收益率作再投资
B.票面利息可低于到期收益率作再投资
C.票面利息以银行利率作再投资
D.票面利息以到期收益率作再投资
E.将债券一直持有至期满
D、E

五.目前，某国债票面额为100元，票面利率为4%，期限3年，到期一次还本付息，如果3 年内债券市场的必要收益率为3%，那么（ ）。
A.按单利计算的该债券目前的理论价格不低于l02元100（1+12%）/（1+9%）=102.75（对）
B.按复利计算的该债券目前的理论价格不低于l02.94元100（1+12%）/（1+3%）3=102.4959（错）
C.该债券两年后的理论价格小于目前的理论价格（对，溢价发行的逐渐回归）
D.该债券两年后的理论价格大于目前的理论价格
E.该债券两年后的理论价格等于目前的理沦价格
A、C

六.下列关于债券转让价格的说法正确的是（ ）。
A.买人者一般根据最终收益率计算债券的买人价格
B.买人者一般根据持有期收益率计算债券的卖出价格
C.卖出者一般根据最终收益率计算债券的卖出价格
D.附息债券卖出价格=购买价×（1+持有期间收益率×持有年限）一年利息收入×持有年限
E.由于债券的实际市场价格受到市场供求状况等诸多因素的影响，因此计算出来的债 券价格与实际市场价格之间存在偏差是不可避免的
A、D、E

七1.假设某3年期面值为100元、票面利率为8%的政府债券的收益率在持有期3年内没有 变化，均为10%，则在这3年中债券价格的变化情况正确的是（ ）。
A.债券现行价格为95.03元
B.1年后债券价格为96.53元
C.在3年内债券价格折扣随着到期日的临近而变动幅度越来越大
D.随着到期日的临近，价格日益接近面值
E.随着到期日的临近，价格与面值的差距越来越大
（题目有点不严谨，按分期付息计算）A、B、D

八设有甲和乙两种债券：甲债券面值为l000元，期限为10年，票面利率为10%，复利计息，到期一次性还本付息；乙债券期限为7年，其他条件与甲债券相同。
假设甲债券和 乙债券的必要收益率均为9%，那么（ ）。
A.甲债券的理论价格大于乙债券的理论价格
B.乙债券的理论价格小于955.62元
C.甲债券的理论价格大于1000元
D.与乙债券相比，甲债券的理论价格对市场利率的变动更敏感
E.与甲债券相比，乙债券的理论价格对市场利率的变动更敏感
A、C、D

九.某债券的面值为l00元、剩余期限为2年、每半年付息一次、每次付息5元，同类债券的必要年收益率始终为l0%。那么，（ ）。
A.按单利计算的该债券的票面利率为l0%
B.按单利计算的该债券的当前合理价格介于101.10元至l01.20元之间
C.按复利计算的该债券的当前合理价格等于100元
D.按复利计算的该债券的当前合理价格介于84.10元至84.20元之间
E.按复利计算的该债券的当前合理价格小于96.50元
A、C

十.下列说法正确的有（ ）。
A.债券的期限越长，流动性溢价越小（错，越高）
B.按照流动性偏好理论，在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件下，利率期限结构上升的情况要少于利率期限结构下降的情况（错、多余）
C.投资者在接受长期债券时会要求对他接受的与债券的较长的偿还期限相联系的风险给予补偿，流动性溢价存在（对）
D.远期利率不只是对未来即期利率的无偏估计，还包括流动性溢价（对）
E.远期利率只是对未来即期利率的无偏估计，不包括流动性溢价
C、D

十一.在利率期限结构理论中，一般认为影响期限结构曲线的因素有（ ）。
A.债券预期收益中可能存在的风险溢价
B.债券预期收益中可能存在的流动性溢价
C.对未来利率变动方向的预期
D.市场效率低下或者资金在长期市场、短期市场之间的相互流动的可能性（即有无障 碍）
E.债券预期收益中可能存在的系统风险
A、B、C、D、E
(书上可以找到BCD三个答案，但我认为因为未来利率水平有风险包括系统风险，因此要求流动性溢价)

十二.下列有关利率期限结构的说法，正确的是（ ）。
A.利率期限结构在流动性偏好理论下，取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场 供求状况的比较（错，市场分割理论）
B.利率期限结构在市场分割理论下，取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长 期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比（对）
C.利率期限结构在市场预期理论下，取决于对未来即期利率的市场预期（对）
D.如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利 率期限结构呈现向下倾斜的趋势（对）
E.如果短期资金市场供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率，利 率期限结构呈现向上倾斜的趋势（对）
BCEF

十三在利率期限结构的概念中，拱形收益率曲线是指（ ）。
A.期限相对较长的债券，其收益率与期限呈反向关系(对)
B.期限相对较长的债券，其收益率与期限呈正向关系
C.期限相对较短的债券，其收益率与期限呈反向关系
D.期限相对较短的债券，其收益率与期限呈正向关系（对）
E.期限相对较短的债券，其收益率与期限不相关
AD

十四.下列哪项属于流动性偏好理论的观点？（ ）
A.投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物
B.长期债券是一组短期债券的理想替代物，长短期债券取得相同的利率，即市场是均 衡的（错、市场预期理论）
C.利率曲线的形状是由对未来利率的预期和延长偿还期所必需的流动性溢价共同决定的
D.远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，它还包含了流动性溢价
E.流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额
ACDE

呵呵，王兄正是好细啊，估计要高分过了

njren88

三.债券的预期货币收入的来源为（ ）。
A.时间价值
B.息票利息
C.票面额
D.期望收益额
E.买卖价差
B、C、E

更正，答案为B、C,分析书上的原话，

xuqing221

楼上二位真是牛人啊，这么细的题目都能想的到，还能答的出，实在是佩服！强烈顶一把！

oshistone

2、下列说法错误的是（ ）。
A.在其他条件相同的情况下，大额折价发行的低利附息债券的税前收益率必然略低于同类高利附息债券【应相等】
B.债券的安全性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失的能力【流动性】
C.流动性好的债券与流动性差的债券相比，后者具有较高的内在价值【对】
D.流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值【错】
E.信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低【对】
【ABD】

个人认为C错，D对，流动性好的要求的收益率低，所以具有的内在价值高。

11、在利率期限结构理论中，一般认为影响期限结构曲线的因素有（ ）。
A.债券预期收益中可能存在的风险溢价
B.债券预期收益中可能存在的流动性溢价
C.对未来利率变动方向的预期
D.市场效率低下或者资金在长期市场、短期市场之间的相互流动的可能性（即有无障碍）
E.债券预期收益中可能存在的系统风险

个人认为还是只能选BCD，期限结构是利率的期限结构，和债券的风险溢价和系统性风险无关

还有第12题，该为BCDE，没有F项，估计是njren88兄弟笔误。

aiwasg

回复 2# njren88

二、下列说法错误的是（ ）。 A.在其他条件相同的情况下，大额折价发行的低利附息债券的税前收益率必然略低于同类高利附息债券 B.债券的安全性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的实际价格损失的能力 C.流动性好的债券与流动性差的债券相比，后者具有较高的内在价值 D.流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值 E.信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低 C、D、E不能绝对而论，前提条件太多，流动性好、信用级别高同样会引起票面利率较低，需要综合判断。 六.下列关于债券转让价格的说法正确的是（ ）。 A.买人者一般根据最终收益率计算债券的买人价格 B.买人者一般根据持有期收益率计算债券的卖出价格 C.卖出者一般根据最终收益率计算债券的卖出价格 D.附息债券卖出价格=购买价×（1+持有期间收益率×持有年限）一年利息收入×持有年限 E.由于债券的实际市场价格受到市场供求状况等诸多因素的影响，因此计算出来的债 券价格与实际市场价格之间存在偏差是不可避免的 我认为ABE是对的。 D应该是一个复利。

newwushuang

楼主 该公布答案啦！

rainiefield

二，.下列说法错误的是（ ）。
A.在其他条件相同的情况下，大额折价发行的低利附息债券的税前收益率必然略低于同 类高利附息债券(错，应相等)
B.债券的安全性是指债券可以随时变现的性质，反映债券规避由市场价格波动而导致的 实际价格损失的能力（错，流动性）
C.流动性好的债券与流动性差的债券相比，后者具有较高的内在价值（对）
D.流动性好的债券与流动性差的债券相比，前者具有较高的内在价值（错）
E.信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券的内在价值也就越低（对）
A、B、D

本题中A应该是正确的吧

newwushuang

请教一下 第五 njren兄的解答为 B.按复利计算的该债券目前的理论价格不低于l02.94元100（1+12%）/（1+3%）3=102.4959（错）；为什么按复利计算不是100*（1+4%）的三次方/（1+3%）的三次方？ 急问急问！谢谢各位大侠！！

newwushuang

另外请教：第八  甲乙的理论价格怎么计算呢？