2010年考点：股东人数超200个的问题

neal027

选项有转让后超200人、继承后超200人，合伙企业作为股东、信托间接超过200人等，具体记不太清了，但我认为是个比较重要的知识点，建议大家一起努力把他攻克。

我的分析：
1、公司法仅规定发起人不超过200人，理论上以200人作为发起人，另以200名特定对象定向募集设立，股东人数达到400人也是符合公司法的。
2、证券法明确了“公开发行”的定义，并规定“累计”不得超过200人，也就是说分次发行的，新增股东也不能超过200人（当然发起设立时，也可以说公司向发起人发行股份了，那样的话我的第一点分析就错了）。
3、在公司法和证券发的框架下，其他法规或实践掌握主要是对“变相公开”的解释。具体如：
（1）国办发2006（99）号文规定，转让后股东人数不得超过200人。
（2）证监会副主席桂敏杰主编的《证券法公司法新旧条文对照简明解读》指出，以信托或者委托代理等方式间接持有证券的，将委托人的实际人数合并计算，以防止规避“超过二百人”的问题。
（3）继承后超过200人我认为不违法公司法（事实上公司法从没说要把股东人数控制在200人一下，不知证监会咋理解的，见鬼！），难道死亡也导致违法，呵呵。
（4）合伙企业作为股东，导致股东人数间接超过200人的，个人认为也没问题，因为合伙企业多为风投，不存在故意规避公开发行限制的情形。
虽然我认为国办发2006（99）号文和证监会领导的理解并不严格符合公司法和证券法，但为了考试的目的，也只能接受。

总结：
个人认为继承、合伙企业导致股东人数超过200人的，没有问题。通过转让、信托或委托代理持股超过200人的，会被认为变相公开发行。06年以前发行的内部职工股（或通过持股会持有的内部职工股）是否违法公司法存疑。

希望听听各位牛人的见解。

oshistone

基本上同意楼主的总结，合伙企业的也要视具体情况而定，如果是存在故意规避200人之嫌的也是不被认可的。

skykee

这道题很难，记得其中有一个选项是股东为有效合伙企业，其中普通合伙人10个，有限合伙人40个，顺便就考了有限合伙企业合伙人不能超过50个的知识点。
在2010年第五期保代培训中，有如下内容：1、直接股东和间接股东要合并计算；2、以公司或其他组织的方式来规避200人规定的，应合并计算；3、原则上不要求、不支持为了上市而对超过200人的公司进行清理，如果存在清理的，保荐机构要对清理是否合法，是否自愿，是否支付相关款项，有无纠纷或争议等问题出具意见（这点是考题的一个选项）。
关于是否逐级合并计算间接股东数的问题，目前好像没有权威的说法，一般认为如果该公司或组织有自己的业务，不是专门设立为了规避200人的，应该可以不合并。
但是完全记不得2010年考题的选项是否给出了相关信息供判断，希望大家一起再讨论！

arms_feet

首发管理办法      第二十五条 发行人不得有下列情形：
（一） 最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券；或者有关违法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处于持续状态；
证券法
2、证券法明确了“公开发行”的定义，并规定“累计”不得超过200人
变相公开的情形同意1楼

根据以上，只要股东超过200就要慎重考虑

skykee

恩，关键是间接股东算不算，要不要逐级合并计算？例如一个公司有151个股东，其中1个股东是合伙企业，有合伙人50个，那算不算超过200个？类似的还有，股东是有限责任公司、甚至股份有限公司的情况，希望大家继续讨论

warcraft

个人觉得两百人的问题真不好把握，比如：

1、如发行人的小股东为一家上市公司，应该如何计算，是否超200人？
2、间接持股算到哪一层？比如发行人的股东（第一层）超200人，股东的股东（第二人）超200人，是否不符合发行条件？
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据说现在证监会有意通过让这些超200人的企业先借道代办股份转让系统，再转向主板。

Jenny005

上市公司应该不算，不是故意规避200人。

tiandaochouqing

warcraft 发表于 2011-1-14 13:00
个人觉得两百人的问题真不好把握，比如：

1、如发行人的小股东为一家上市公司，应该如何计算，是否超200 ...

保代培训关于股东人数200人
1、以公司或其他组织的方式来规避200人规定的，应合并计算；--是不是反过来，不是规避，就不用合并。按这么说，上市公司是小股东就肯定没问题。实务中也有这样的案例。
2、基本原则：直接股东、间接股东合并计算超过200人，估计直接间接加总超200人，不行。

mimi_angle

同意楼上观点

skykee

那个基本原则怎么理解呢，直接加间接？
再问一次：例如一个公司有151个股东，其中1个股东是合伙企业，有合伙人50个，那算不算超过200个？