业务与技术的分析思路与框架探讨

swzssw

业务与技术这个章节，个人认为比较重要，在阅读招股书的时候应该有些规律可循，但由于入行时间较短，一时还没有摸索出成熟的思路，大家可以交流一下。
本人思路：
从行业整体情况来看，行业的竞争格局，发行人的市场地位如何；
从公司本身的发展来看，上游、下游的关系。

其他方面的思路，请大家一起探讨。

柔弱雪

首先声明我是外行，只是有兴趣看招股书而已
业务与技术这章，有的企业明显在吹，有的明显在藏。
本来极其简单的生产流程，能画满一页图，就为了彰显不简单
有的把常规技术当成高端来吹

swzssw

楼上的意思是在阅读的时候，应该厘清思路，把生产流程的关键环节弄明白即可。

个人也同意这个观点。但这里想讨论的是这一章节重点关注哪些问题，比如
企业的盈利能力肯定是关注的重点，其他的能否还能总结出几个来？

请赐教

bingo0592

我也是入行不久，最近也在研究业务与技术方面的问题，在考虑从投资人的角度，他们会最关注哪些方面。我的想法是首先要看行业的整体发展情况，未来市场空间大不大，制约或促进行业增长的因素都有哪些；然后就是这个公司在该行业中的核心竞争优势。我对比了某一类似行业的几家招股书，感觉招股书中公司核心竞争力有些方面有点雷同。从阅读方面来讲，刚开始完全不了解的话我觉得还是通篇读比较好，对行业和公司有个大概了解了再看重点关注的方面。

forestrees

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没说到点子上，业务与技术（行业）方面关注一下几点：

1、政策面。在政策面上，行业主管部门等对该行业是何态度？鼓励、支持、限制？
（1）尤其关注新的政策对行业的影响，以至于影响发行人业务。例如，有些政策可能导致行业经营环境发生重大不利变化，成为过会的障碍。（在业务与技术写作时，同样要结合首发管理办法）
（2）判断募投项目是否符合相关政策。

2、行业情况，主要是让审核人员了解行业。
（1）从产业链、竞争格局、行业发展趋势等角度阐述行业，行业经营环境不得发生重大不利变化，以至于影响发行人的持续经营与持续盈利。
（2）募投项目必须符合行业的发展趋势，发行人具有实施募投项目的核心资源。

3、行业背景下，发行人竞争优势说明，结合募投项目，构建完整的投资故事

业务与技术的底线是：
1、发行人业务、募投项目符合行业发展政策，政策面未对发行人造成重大不利影响。
2、行业状况描述，行业未发生重大不利影响，为对发行人造成重大不利影响。

业务与技术的最优状态：
1、一个充分受惠于国家政策的行业
2、一个充满希望的行业
3、发行人在行业中具有竞争优势，能够充分享有行业发展的红利。募投项目紧扣行业发展趋势，进一步强化发行人的竞争优势。

xmlwq

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分析的好，学习了。不过觉得好像还有些东西应该再细致一点，希望有高手指点

swzssw

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回答的太好了，有启发，谢谢你！

仰望天空

我也刚入行不久，希望能有高人提供更详细的方法！

baculuu

我也是刚入行不久，最近也在写一个招股说明书的部分章节。
我感觉业务与技术、募投项目、管理层讨论与分析其实是一条线上的，相互印证，前后呼应。
业务与技术对大产业、小行业的分析，对政策环境的判断，对企业情况的描述，可以串联到后面分析企业的竞争优势以及劣势，然后再与募投项目的前景相呼应，最后从财务数据和管理层讨论与分析里面给出印证。
至于企业的产品、技术水平状况、工艺流程啥的，基本都是企业的信息加以筛选出来的。不过诚如rouruoxue所说，很多吹得过度了，感觉是不是有啥写啥会比较好一点。

swzssw

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是的，说的很对，个人也主要从这几个角度来看：
1、从实际控制人角度，引申出几条线，把公司的组织架构，历史沿革，各个子公司业务，是否有同业竞争，关联这些就都厘清了；
2、业务上，如你所说，同时结合组织架构一起来看；
3、财务上是在前面两方面心里有底的基础上，再碰财务，而不是单纯的看财务数据。

通过这个过程，大的方面应该有底了，剩下就是细节问题，这个就要自己加强基本功了。