国际投行业务的介绍和对国内投行的感慨！

jejer

投资银行介绍------------------------------------------------------------------------------
1.什么是投资银行？ 2.关于投行
3.投资银行与商业银行之区别 4.全球十大投资银行排名
5.世界一流投资银行

1.什么是投资银行?

广义投资银行：指任何经营华尔街金融业务的金融机构，业务包括证券、国际海上保险以
及不动产投资等几乎全部金融活动。
较广义投资银行：指经营全部资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与经纪、企业
融资、兼并收购、咨询服务、资产管理、创业资本等， 与第一个定义相比，不包括不动产
经纪、保险和抵押业务。
较狭义投资银行：指经营部分资本市场业务的金融机构，业务包括证券承销与经纪、企业
融资、兼并收购等，与第二个定义相比，不包括创业资 本、基金管理和风险管理工具等创
新业务。
狭义投资银行：仅限于从事一级市场证券承销和资本筹措、二级市场证券交易和经纪业务
的金融机构。

2.关于投行

首先有个小小的前提概念：投资银行不是我们平时概念上从事存贷业务的商业银行，商业
银行不能从事投行业务，投资银行也不从事个人/企业的存贷业务。
直到1999年美国《金融服务法》才允许银行控股公司可以不受限制从事证券承销，买卖以
及共同基金业务，保险业务。所以，大多数金融控股关系型模式的投行背后都是银行巨头
。投资银行的盈利业务主要有两方面:

一。获利性业务:
1。初级市场造市：证券承销业务，比如为企业做IPO。
2。次级市场买卖撮合：包括自营和经纪业务。
3。自有资金操作交易：包括投机，套利等。
4。公司重组：包括扩大/缩小规模，所有权与控制等。
5。财务工程
6。其他获利性业务：包括咨询，投资管理，商人银行，风险基金，顾问业务等。

二。支援性业务：包括市场研究，清算服务，信息资讯服务等。
国际投资银行的三大系统:
1。美国投行--比如号称华尔街证券三巨头的美林，高盛，摩根士丹利。
2。英国商人银行及欧洲综合银行
3。日本综合券商--比如野村，大和，日天等。

早在上个世纪20年代-30年代随着资本市场发展的要求，西方投行已经略见雏形。发展至今
，根据股票市场的融资总额排名的前10家投行始终是那几家资产达数千亿美金的寡头。


至于都柏林，包括爱尔兰本身的投行在内和设立分支机构的外资投行有近60家(花旗，美林
，摩根大通，苏黎世银行，Bear Stearns均有)；另外欧美投行在欧洲其他地方设立分支在
爱有业务往来的有30余家(包括汇丰，KBC等)。但是由于都柏林证券市场的规模偏小，投行
做IPO和自营的空间也相对较小。所以，无论Financial Times还是CNBC欧洲版都把都柏林
证券市场"忽略不计"。不过，对于我们热衷投行的学子倒是个"练兵"和积累实战经验的好
地方(爱尔兰这方面人才也缺乏)。

我国投行业起步较晚，1990年上海证券市场诞生，直到1995年才有了第一家具有国际模式
的投资银行--中国国际金融公司(建设银行在香港上市的子公司)； 1998年有了第一家真正
意义上的合资投行--工商东亚(工商银行和香港最大的私有独立银行"东亚银行"联合收购英
国老牌投行NatWest Securities在亚太的业务而成立的)；2002年中国银行出巨资在港上市
"中银国际证券公司"。 这三家投行主要业务也只是为国内企业在香港主版和创业版市场上
市做IPO，国内企业想去伦敦或纽约上市还暂时需要依靠外资投行担当"做市商"的角色。


随着我国经济日益增长，外资投行看好的是尚未打开的资本市场。目前银监会，证监会和
保监会对于外资进入资本市场要求苛刻，态度谨慎。所以外资投行进入的方式还仅限于借
道QFII直接投资，独揽中国企业海外上市业务和合资合作公司，但急促地招兵买马已经有
目共睹。因为这扇门总会开的，这既是挑战又是机遇。

投行业是学经济，金融，财会，数学等专业较好的靠拢方向，有CFA，AMCT，ACCA，CIMA等
证书的投行会给你极富挑战的工作；硕士学finance的也不要错过。持ACA，CPA证书的最好
去5大会计行，投行要的是"玩"资本运作的人。尽管带领"美林"重振雄风的，被华尔街称为
"魔鬼"的Stanley O'Neal是会计出身。

爱尔兰的都柏林不是国际金融中心，大投行不会侧重业务于此。可是，在华尔街掌舵投行
的统领们有个小小的巧合--都是爱尔兰裔。
我来说几句，为HiAller服务／进入论坛相关版面

3.投资银行与商业银行的区别

项目
投资银行
商业银行

本源业务
证券承销
存贷款

功能
直接融资，并侧重长期融资
间接融资，并侧重短期融资

业务概貌
无法用资产负债反映
表内与表外业务

主要利润来源
佣金
存贷款利差

经营方针与原则
在控制风险前提下更注重开拓
追求收益性、安全性、流动性三者结合，坚持稳健原则

监管部门
主要是证券管理机构
中央银行

风险特征
一般情况下，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。
一般情况下，存款人面临的风险较小，商业银行风险较大


4.全球十大投资银行市值排名

依照2001年1月10日的市值，排名全球前十的投资银行分别是:
排名 市值(Billion $)
1.花旗集团 279.9
2.JP 摩根-大通 103.0
3.摩根-斯坦利 99.0
4.瑞士联合银行 75.1
5.瑞士信贷银行 61.5
6.美林 59.4
7.德意志银行 55.3
8.高盛 49.4
9.巴黎国民银行 42.1
10.德累斯顿银行 24.2



5.世界一流投资银行

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生涯  投行面试技巧  投行面经  成功案例"
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投资银行介绍
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1.高盛公司 2.美林银行
3.JP Morgan 4.Morgan Stanley
5.Lehman Brothers



1.高盛公司(Goldman Sachs&Co.)

高盛公司 (Goldman Sachs & Co.) 成立于 1869 年，总部位于美国纽约。高盛公司是世界
领先的投资银行，历史悠久、规模庞大、实力雄厚。高盛公司目前总资产 3 千多亿美元，
全球 2 万多名员工，在世界 24 个国家设有 42 个分公司或办事处。

高盛公司主要业务包括企业融资、收购兼并顾问、证券交易、资产管理、直接投资等。高
盛公司以卓越的服务一直保持着市场的领导地位。 2000 年，高盛公司在全球股票首次公
开发行、后续股票发行、可转换证券发行、收购兼并顾问等领域都排名世界第一；特别的
，高盛公司在亚洲的股票发行和收购兼并顾问领域也排名第一。为此，高盛公司获得了众
多的媒体荣誉，包括权威杂志《国际金融评论》（ International Financial Review ）
将高盛评选为过去 25 年全球最佳股票证券行；《全球金融》（ Global Finance ）将高
盛评为 2000 年全球最佳并购行；路透社（ Reuters ）将高盛评选为 2000 年财务总监推
选的最佳投资银行。

高盛公司非常重视中国这一新兴的市场，香港地区总部直接负责中国业务的发展，而且于
1994 年在北京和上海成立代表处。多年以来，高盛公司一直致力于协助中国企业积极进
入国际资本市场同时提供世界一流的财务顾问服务。以过去十年总计，在中国股票发行和
中国并购顾问领域，高盛公司都名列外资投资银行的首位。高盛公司为南方航空、中国移
动、中国石油、中国银行等众多客户在国际市场融资；也为中国移动收购各省资产、 BP
Amoco 收购中国石油股权、联想分拆神州数码等并购业务提供财务顾问服务。除了投资银
行业务之外，高盛公司还在中国进行直接投资，投资项目包括平安保险、新浪、证券之星
等。

凭着贯彻始终的精神、为客户提供最优质的服务、与客户建立起长期的合作关系是高盛公
司对中国业务的信念和承诺。

[ 本帖最后由 jejer 于 2007-7-28 22:47 编辑 ]

jejer

2.美林银行

美林 Merrill Lynch 是一个领导性的国际金融管理及咨询公司。它遍及世界六大洲 43 个
国家。为个人及组织性客户提供多种金融服务，其中包括：
● 个人金融计划


　　　● 证券承销


　　　● 贸易与经纪业


　　　● 投资银行与咨询服务


　　　● 外汇交易


　　　● 期货与金融衍生品


　　　● 保险


　　　● 研发

Merrill Lynch 的总体客户资产超过一万亿美元，在为个人与小型企业提供金融咨询与管
理服务中处于领导地位。作为一个投资银行，八年以来它已成为国际上最大的股票和债券
承销人。也是企业，政府，机关，个人的战略性咨询者。通过 Merrill Lynch 资产管理，
公司运作着世界上最大的共同基金集团之一。

经营原则

ML 承诺在经营原则的规范下进行个人及组织行为。这一承诺帮助 Merrill Lynch 成为世
界上一流的公司。任何体系和经营原则都被容入其业务中。

客户利益

通过参与和满足客户愿望理解客户。
在不违背 ML 的诚实原则的前提下实现客户的愿望。
通过分析客户需求和解决客户问题的方式来提供有价值的咨询。
提供最广阔和最优质的产品和服务，使客户便于使用。
通过积极听取客户的反馈信息发展和保持与客户的长期关系，建立自己的信誉。
提供个人服务。
运用专业技能，满足客户不断变化的需求
通过团结协作，平衡能力和资源来满足客户的需求。

一流的证券承销与交易专家

证券市场

ML 有着世界上最强大的资产能力。 Merrill Lynch 的国际力量来自其提供给客户服务的
产品和服务的多样化，以及在世界 40 多个国家的代表机构。 ML 一直是统一的世界一流
的金融服务公司。它从事资产研究，销售，贸易与策划。 它的全球性的资产能力已经赢得
举世公认。

负债市场的世界领袖

ML 在世界负债市场中占主导地位。 在过去的 7 年中，公司在世界负债中排名第一。在国
际市场中拥有的权利与所处的姿态主要是对世界区域时常的改革性研究： 通过 2000 多个
销售与贸易的专业人员的努力，研究能迎合客户口味的产品，提供能满足客户需求的分析
研究，以及分配与贸易中的国际力量。

市政市场

ML 在美国的市政债务市场中有很长的领导历史了，在机构贸易，零售分销，研发，市政衍
生品，以及债务保险领域中不断取得骄人的成绩。由于 Merrill Lynch 将精力主要集中在
区域权利与投资客户的需要上，所以能够平衡其咨询经验和资本承担能力之间的力量。


Merrill Lynch 的能力体现在 ML 对提高公共服务的承诺。自 1980 年以来，他们一直是
免税证券的首席高级经理。 1996 年一年的时间，长期债券的保险额达 2200 亿美元。通
过 ML 发行证券的客户不但可与市政方面的工业领导保持联系，还可以与跨越债务种类的
领导保持联系。 1996 年， 13 亿美元免税保险的突出成绩说明经验在一级、二级市场中
占重要地位。几十年来 ML 一直将资产投入到二级市场中。在过去的几年中， Merrill L
ynch 的机构贸易处赢得机构投资者的最高票。

主要业务

．投资银行

ML是为企业，机关，政府提供全球咨询与金融服务的市场主导者。强大的关系网管理，创
新，产品开发，持久而不可逾越的道德标准已推动ML在投资银行产业中首屈一指。国内与
国际业务容量超过其所有竞争对手。ML作为领先的证券承销人和交易人的经验提高了的其
洞察力并给予其为客户提供精确并有创造性的金融策略所必备的市场知识。

．并购（M&A）

通过并购集团，ML是并购交易中的领导性咨询公司，是在美国和全球完成并购的西方顶尖
级顾问公司之一。 自 1995 年以来， ML 已为 1100 桩交易提供咨询服务，交易值超过
1.2 万亿美元。 ML 为客户提供各种不同类型的战略性服务，其中包括预先反并购策略，
销售，收购，剥离财产，使母公司收回子公司全部股本使之脱离，以及合资企业的服务。
ML 的并购专家可根据客户的战略性需要提供不同的专家建议。他们与 ML 的其他行业专
家密切合作以满足客户的需求。
1998 年是破记录的一年， ML 为 40 个最大的交易中的 14 个交易做咨询服务，其中包括
前 15 名中的 6 个。

．金融期货与选择权

ML 金融期货与选择权部通过运用利率，股票和金融衍生品帮助机关客户进行风险管理与投
资决策。不断完善公司在世界范围的资本市场资源以便为其的客户提供综合策略。

．企业销售

ML通过850多种行业组成的国际化销售力量，提供给机构投资人广泛的产品与服务。

机构客户部门负责ML与机构投资人的业务关系，其中包括最大的企业，养老基金，金融机
构，政府机关以及在国际上持有主要投资资产的商人。

ML为客户：
具体分析每一位客户的资产组合，以便作出对市场及投资决定。
提供最广泛的产品，包括开发综合创造行产品。
通过最近的兼并与办公网，加强国际接触。
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3.JP Morgan

JP Morgan 是一家领先性的国际金融公司，能够满足商业、企业、政府和个人的紧急金融
需求。它为公司策略提供咨询服务，集资，开拓金融市场工具，管理投资财产。同时 Mor
gan 为抓住市场机遇，将自己的资产承诺于知名企业、好的投资和交易项目。

公司分成 5 个主要部门：



　　　● 金融与咨询


　　　● 市场拓展


　　　● 资产管理咨询


　　　● 股票投资


　　　● 资产权投资与经营


　　　● 前沿变化

在以前的美国， Glass-Steagall 法案中的结构缺陷充分的体现出来。大公司开始寻找比
从银行借钱更合算的方法。于是银行被迫寻找新的生意机会。 Morgan 开始了它的前沿变
化。

1989 年，联邦储备给予 Morgan 特权来承销公司债务证券。一年后，特权扩大到承销股票
。随着在欧洲国家的经验的丰富， Morgan 已在美国积蓄了新的力量。

今天， JP Morgan 给全世界的客户提供强大的综合能力， 其中包括： 集资、战略咨询、
市场拓展方法和资产管理等。尽管公司目前的经营环境比它刚创立的时候更复杂、变化更
迅速，但它的经营原则却始终保持不便，其 3 个宗旨是：正直、客观、正确。

．国际市场研究

JP Morgan 国际市场研究集团的建立是为了能提供专业分析、全球服务。 JP Morgan 的
75 名分析专家分散在世界 20 个城市与咨询机构。其中大多数人已独立出来成为各自领域
中的领导者。包括：

经济分析与预测
对股票发行者的资信分析
金融衍生品的研究
国内与国际市场中的可对同种物品在不同市场中进行交易的市场的分析
提供给政府及公司的债券指数
对外债、国内债务与外汇兑换的新兴市场分析
提供关于债务与金融衍生品方面的专业技术
我们的研究团体是一个市场领导者，并运用先进的科技，如国际互联网来提高对客户的服
务质量。

主要业务

．金融咨询

为客户提供战略和结构咨询，并帮助他们通过负债和资产承销以及筹划信贷业务来筹集资
金。 JP Morgan 提供并购、剥离资产、私有化、和重组的咨询服务，同时还进行交易来满
足客户的需求，实现他们的愿望。我们的金融和咨询包括以下几种服务：

并购 / 咨询 不动产 资产

负债承销 信贷 市政金融

个人金融

．做市

为客户提供全方位的服务以便使客户能够进入全世界的金融市场。对市场环境和机遇的综
合分析能帮助客户满足投资、贸易和金融管理的需求。同时在成熟市场和新兴市场中进行
证券、货币、商品和衍生工具的经营。做市包括以下几种服务： 商品 研发 固定收入

新兴市场 金融衍生品 外汇交易

．资产管理服务

JP Morgan 通过运用独立管理的有价证券和投资基金来管理机构和个人信托的资产。为公众和个人的养老金计划、政府、社会捐款和基金会管理资产。提供投资、咨询、银行业务、保险和信托等全方位服务，并且以金融期货和选择权的身份，进行全球外汇交易，在合同允许的范围内经营着欧洲票据清算体系——世界上最大的用于国际证券交易的清算和结欧洲票据清算所体系运作。

jejer

　 国内的投行业务大都偏重于为上市公司进行上市的辅导，及财务的审核。保荐、制定招股说明书。
　　差距不是一点点！大家觉得差距的根源和表现形式是什么？

eida

体制不同，经营范围不同，名称相同而已。国外投行就是证券公司，我们的投行是证券公司中的一个部门。
但现在开始也慢慢开放了，投行可以做直接投资了，但好像有的公司还是把直投和融资分开，甚至发债和做ipo的分开。
慢慢发展，向国外优秀投行看齐是发展的必然趋势。

xiaozhuman

国内投行与国外优秀投行之间存在着巨大差距。这种差距的重大表现便是国内投行核心竞争力的匮乏。
而产生这种现象的根源与众多因素有关。其中较重要的因素有：市场的发展和培育的程度，业务开展和执行的市场化深入程度，投行机构及其股东对公司所做的战略定位及发展路径选择。
简而言之，国内的投行较少重视团队的塑造、知识的纵向积累与分享，也缺乏对业务领域相关问题进行量化、深入的分析研究。