【求助】再融资（比如非公开发行股票）过程中关联方核查的范围

fred1990

【背景】
根据《证券发行与承销管理办法》第16条，首次公开发行股票网下配售时，发行人和主承销商不得向下列对象配售股票："（一）发行人及其股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他员工；发行人及其股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员能够直接或间接实施控制、共同控制或施加重大影响的公司，以及该公司控股股东、控股子公司和控股股东控制的其他子公司；
（二）主承销商及其持股比例5%以上的股东，主承销商的董事、监事、高级管理人员和其他员工；主承销商及其持股比例5%
以上的股东、董事、监事、高级管理人员能够直接或间接实施控制、共同控制或施加重大影响的公司，以及该公司控股股东、控股子公司和控股股东控制的其他子公司；
（三）承销商及其控股股东、董事、监事、高级管理人员和其他员工；
（四）本条第（一）、（二）、（三）项所述人士的关系密切的家庭成员，包括配偶、子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母；
（五）过去6 个月内与主承销商存在保荐、承销业务关系的公司及其持股5%以上的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员，或已与主承销商签署保荐、承销业务合同或达成相关意向的公司及其持股5%以上的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员；
（六）通过配售可能导致不当行为或不正当利益的其他自然人、法人和组织。"
   
因此，IPO中主承销商在关联方核查时有一个相对明确的范围来界定关联方，在剔除关联方时也有相应的法律依据。

但是在非公开发行股票的过程中，非公开的相关指引和法规并未规定禁止配售关联方的范围。证监会对此的态度是：参照《证券发行与承销管理办法》第16条来执行。但是众所周知，再融资对关联方的界定比IPO要宽松很多，如严格执行第16条，恐怕会造成项目组方案难以设计，也很难对投资者推介和销售。

根据项目组同事的反馈，他们在设计方案的时候，依照《公司法》来进行关联方判定：“关联关系，是指公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的企业之间的关系，以及可能导致公司利益转移的其他关系。但是，国家控股的企业之间不仅因为同受国家控股而具有关联关系。”因此，对于有关联关系的投资者参与的，发行人一般会在董事会决议议案中进行披露，并承诺锁定期为36个月。对于非董监高的员工（比如中层和基层员工），他们并不是严格意义上的关联人，只可能通过询价来参与定增。但是，如果严格按照《证券发行与承销管理办法》第16条，他们又属于禁止配售的关联方，不能参与。

在非公开发行过程中，按照证监会的窗口指导，只需要发行人做出如下承诺：“询价对象不包括发行人的控股股东、实际控制人或其控制的关联人、董事、监事、高级管理人员、主承销商及与上述机构或人员存在直接或间接关联关系的关联方，也不包括上述机构或人员参与的资产管理产品。”实务中，是否可以参照这个口径来核查（即对参与定增中的发行人中层管理人员予以配售，因其并非董监高）？

【问题】
再融资（比如非公开发行股票）过程中关联方核查的范围如何界定？

satter1988

一般都是参照 上市规则、会计准则 对关联方的认定吧

sevenxy

个人意见：
1、非公开销售和IPO不一样，没有分网上和网下，只要按照《上市公司非公开发行股票实施细则》区分董事会确定的对象和其他对象即可。这里主要是界定上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人这边关联人不能参加询价，不需要按照首发配售来。
2、同时，这里说的这些人不是说不能卖给他们，只是说这些人不能参与竞价发行时的询价。
3、实务中就是按照“询价对象不包括发行人的控股股东、实际控制人或其控制的关联人、董事、监事、高级管理人员、主承销商及与上述机构或人员存在直接或间接关联关系的关联方，也不包括上述机构或人员参与的资产管理产品。”进行操作的。

fred1990

sevenxy 发表于 2016-4-8 17:25
个人意见：
1、非公开销售和IPO不一样，没有分网上和网下，只要按照《上市公司非公开发行股票实施细则》区 ...

感谢回答。