关于上市公司收购一致行动人的判断

路在前方

《上市公司收购管理办法》第八十三条
在上市公司的收购及相关股份权益变动活动中有一致行动情形的投资者，互为一致行动人。如无相反证据，投资者有下列情形之一的，为一致行动人：
（四）投资者参股另一投资者，可以对参股公司的重大决策产生重大影响；
（七）持有投资者30%以上股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份；
疑问：（1）第四项的投资者是否包括自然人？
      （2）若包括，持有投资者20%以上30%以下的自然人与投资者是否构成一致行动人？

janewang1983

个人理解，“（四）投资者参股另一投资者，可以对参股公司的重大决策产生重大影响；”
投资者不包括自然人，仅为法人。

jingfei116

应该包括自然人，假设自然人A和法人B收购C上市公司，A同时持有B20%的股份，则A和B是一致行动人

武裆大弟子

如果包括自然人，那不是矛盾么？到底是参股20%以上 还是30以上是一致行动呢？

zzy

我理解4是指法人或者自然人，只要有股份即参股，但重要的是重大影响，实质性的重大影响；
5是指30%以上，因为30%除非能证明没有重大影响，本来就是被认定为重大影响的。

zzhappie

这有什么想不开的，取并集呗

路在前方

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个人觉得如果取并集，第7条毫无意义，立法时不会这个都没考虑吧！个人倾向还是 不包括自然人。

luzeyupku

（四）投资者参股另一投资者，可以对参股公司的重大决策产生重大影响；
（七）持有投资者30%以上股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份；

（四）中投资者仅指法人投资者。实际上，其他一致行动情形（一）、（二）、（三）中的“投资者”强调的都是法人形式的投资者。

嘟嘟之父

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同意这么理解。你对（十）和（十一）的理解很透，那个是否针对管理层收购呢？

xstone

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包括自然人。
法规说的很清楚了，如果该自然人能对投资者“的重大决策产生重大影响”，就应该是一致行动人。