关于新上市规则有关锁定期的讨论

孤鸿

新上市规则缩短了上市前非控股股东所持股份锁定期是肯定的。但还是有个地方不明确，就是发行前一年控股股东、实际控制人转让出来的股份的锁定期。之前，实际操作中还是锁3年的。但现在是？？？


根据新上市规则，发行人公开发行股票前已发行的股份，自发行人股票上市之日起一年内不得转让[31]


[31]注：原上市规则规定，发行人在刊登招股说明书之前十二个月内进行增资扩股的，新增股份的持有人应当承诺：自发行人完成增资扩股工商变更登记手续之日起36个月内不转让其持有的该部分新增股份（如中国建筑的诸如宝钢、中石化等股东，承诺从公司成立之日起三十六个月不转让）


本来，从条文理解，除控股股东外的应该都是1年。但考虑到原上市规则专指增资扩股的，且
n
请注意，新上市规则答记者问时，发言人的说法是：“结合全流通市场特点，并借鉴境外市场经验，发行人在刊登首次公开发行股票招股说明书之前十二个月内进行增资扩股的，新增股份持有人承诺不予转让的期限，由原36个月缩短到12个月”。那么实际上唯一明确的是增资进入的锁12个月。但，如果通过受让大股东老股进入的呢？？？？理论上说，应该也是12个月（排除规避的情形），但实际操作中可能还是36个月。某种程度上，对于PE投资者应该都是会用增资形式了。












[ 本帖最后由 COSCO 于 2008-10-3 11:52 编辑 ]

muyao

应该是待遇不变原则，转让前的股份要锁多久（假设不转让的情况下），新接手的就应该锁多久

hongyongy

这点应该是没有变化的。
旧的规则对于以转让形式而不是增资扩股形式的锁定期没有特别规定，主要看是否是控制人的区别；如果受让方不是控制人就应该还是12个月。

tank

“上市公司控股股东和实际控制人在公司首次公开发行股票上市后36个月内，经交易所同意，可以在受同一实际控制人控制的或转让双方存在实际控制关系的法人中转让所持股份。”

搭车请教：
这样的话，三年之后，民企的大股东如何转让呢？

孤鸿

原帖由 tank 于 2008-9-10 00:34 发表
“上市公司控股股东和实际控制人在公司首次公开发行股票上市后36个月内，经交易所同意，可以在受同一实际控制人控制的或转让双方存在实际控制关系的法人中转让所持股份。”

搭车请教：
这样的话，三年之后，民企 ...

不是非常明白您的意思？我个人的理解是，在3年内，控股股东和实际控制人还是可以转让其持股而不遵守锁定期要求的，但必须满足在同一控制下的转让，也只有这样才能得到CSRC关于收购的豁免。

但在三年之后，自然就全流通了！！

c738231

我仔细查了深交所的新《上市规则》，怎么没有找到“对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前十二个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。”这一规定啊。难道是“发行人公开发行股票前已发行的股份，自发行人股票上市之日起一年内不得转让”的应有之意吗？请指教！

mrn217

发行前一年控股股东、实际控制人转让出来的股份的如果和其不是一致行动人的股份锁定期为12个月，但在实务中也有自动承诺锁定3年的情形，主要是考虑过会的问题

paipaipai

搭车问一个问题：
如果上市1.6年再配股，控股股东所受配售股份锁3年呢？还是再锁1.4年就可以了？
谢谢。

和气

前几天，听深交所工作人员说，虽然交易所有其规定，但证监会在审核时仍按原文件执行:-)

幸福的鲨鱼

具体请参考9月保荐人培训中一处处长的讲话，证监会对锁定期的调整根本不认！首发前一年进入的还是锁3年！