[已解决]请问上市公司并购重组一般估值时是否考虑募集配套资金对本次交易的影响

monica411

请问上市公司并购重组一般估值时是否考虑募集配套资金对本次交易的影响？
我看了一些并购重组的反馈问题回复，当问到标的公司未来盈利预测是否受到本次募集配套资金投入影响问题时，一般回复都会分析一下标的公司未来盈利预测的方法、依据，结论都是不受到本次募集配套资金投入的影响。
想请问一下，实际操作中是否真的不考虑配套募集资金对标的公司带来的利润来估值？真实情况如何估值？非常感谢~！！！！！

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pity1001

2016-7-20 13:25:38

每个公司的情况不一样，但配套募集资金，使用目的与使用范围，是固定资产建设，还是流动资金补充，都是非常重要的界限。如果募集资金为增加生产运营的流动性，与近期和未来几年利润等均有关系。如配套募集资金是为了扩大产能，项目建设期可能就要个2、3年的话，不一产生利润。谈到估值，估值是根据目前资产不在重大变化的情况下给出估值（增值区间），如果配套募用作增加产能或者补充现金流，这块新增资产在没有运营的事实上估值很虚。再说点小节，本重组进来的资产就是高估溢价收购，完成业绩承诺对双方风险已经存在，在增加资金进来，业绩承诺不变的情况下，监管层来看，这个估值一定很高。因为增加了资金进来你才能有这么高的估值。博弈面一定要考虑好，我现有资产估值就很不错了，没有这部分钱追加投资，我的资产照样产生好的利润。这就是很多信息披露为，本次交易不因配套募集资金终止而终止并购行为。

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pity1001

每个公司的情况不一样，但配套募集资金，使用目的与使用范围，是固定资产建设，还是流动资金补充，都是非常重要的界限。如果募集资金为增加生产运营的流动性，与近期和未来几年利润等均有关系。如配套募集资金是为了扩大产能，项目建设期可能就要个2、3年的话，不一产生利润。谈到估值，估值是根据目前资产不在重大变化的情况下给出估值（增值区间），如果配套募用作增加产能或者补充现金流，这块新增资产在没有运营的事实上估值很虚。再说点小节，本重组进来的资产就是高估溢价收购，完成业绩承诺对双方风险已经存在，在增加资金进来，业绩承诺不变的情况下，监管层来看，这个估值一定很高。因为增加了资金进来你才能有这么高的估值。博弈面一定要考虑好，我现有资产估值就很不错了，没有这部分钱追加投资，我的资产照样产生好的利润。这就是很多信息披露为，本次交易不因配套募集资金终止而终止并购行为。

monica411

pity1001 发表于 2016-7-20 13:25
每个公司的情况不一样，但配套募集资金，使用目的与使用范围，是固定资产建设，还是流动资金补充，都是非常 ...

多谢！
如果是用于在建项目的，标的公司本身有未来三年盈利预测的，交易对价的估值应该是不包含配套募集资金投入带来的利润的吧？

pity1001

monica411 发表于 2016-7-21 12:40
多谢！
如果是用于在建项目的，标的公司本身有未来三年盈利预测的，交易对价的估值应该是不包含配套募集 ...

监管趋势开始逐步走上正轨，哪怕募集资金保守一点，也要划界限与我原资产的优质性不是很大。但募集资金使用到标的资产扩产增加产能等，必须要充分说明我使用募集资金能够再次增加标的资产盈利性，要有合理的过往财务数据支撑和后期市场环境支撑。如果包含的话，那就要设置条款，配套募集资金不通过，则本次重组失败，这样必然会受到证监会数次询问，且重组后，会对你持续关注，当下监管就是事后无限期追责。如果不包括募集资金对估值的影响，本次重组方案不因募集资金方案被否而终止，侧面反映出，你瞧，我自己筹钱也能盈利不少，隐性表示我资产过硬。