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[已解决]员工股权激励采用股权评估价确定股份支付金额,股权评估价与PE估值价差如何解释?

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发表于 2017-5-16 16:09:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
       2016年7月公司引入PE投资,PE投资价格较高。同年12月公司以员工持限售股的方式进行了股权激励。
2016年年报审计时,确认股权激励股份支付时,采用了2016年12月31日收益法评估的股权价格与员工持股价的价差确认股份支付金额。
现在,券商和审计让解释,为什么评估价格(10元)与PE投资价格(60元)差异较大?
采用评估价确认股份支付,是券商出的主意,因为觉得PE价太高,现在让解释评估价与PE价的差异原因,这个原因要怎么说才合理呢?

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2017-5-17 09:48:29
1、评估值是公司的公允价值,而PE愿意以高于公允价值进入,属于双方的商业谈判,所以价格高。
2、PE进入至评估基准日,公司以及行业环境发生变化,导致评估值较低。
发表于 2017-5-17 09:48:29 | 显示全部楼层    本楼为最佳答案   
1、评估值是公司的公允价值,而PE愿意以高于公允价值进入,属于双方的商业谈判,所以价格高。
2、PE进入至评估基准日,公司以及行业环境发生变化,导致评估值较低。

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参与人数 1金币 +1 先锋币 +1 收起 理由
我爱二叉树 + 1 + 1 属于商业谈判这个理由感觉有点bug。。

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 楼主| 发表于 2017-5-17 09:50:12 | 显示全部楼层
winroyal 发表于 2017-5-17 09:48
1、评估值是公司的公允价值,而PE愿意以高于公允价值进入,属于双方的商业谈判,所以价格高。
2、PE进入至 ...

非常感谢。 第二个解释原因,会不会对未来公司IPO有影响呢?
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发表于 2017-5-17 09:53:19 | 显示全部楼层
hoolley 发表于 2017-5-17 09:50
非常感谢。 第二个解释原因,会不会对未来公司IPO有影响呢?

不会的。
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 楼主| 发表于 2017-5-17 09:54:11 | 显示全部楼层

明白了,感谢高手指教

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不给个最佳么  发表于 2017-5-17 09:56
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发表于 2017-5-23 11:31:07 | 显示全部楼层
有个问题,为什么不是按PE的价格确认股份支付,PE的入股时间更接近股权激励的时间啊?
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 楼主| 发表于 2017-5-23 11:33:47 | 显示全部楼层
modernren 发表于 2017-5-23 11:31
有个问题,为什么不是按PE的价格确认股份支付,PE的入股时间更接近股权激励的时间啊?

PE价格太高了,如果按PE价确认,股份支付金额就几千万了。净利润缩水太多。
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发表于 2017-5-24 11:07:26 | 显示全部楼层
2.2.1公允价值如何确定
确定股份支付的公允价值,核心是确定股票在授予日的公允价值,股票公允价值与授予价格的差额可以认为是股份支付的公允价值。
IPO公司的股票尚未上市交易,故无法直接取得其在公开活跃市场中的交易价格,并把其作为公允价值。在上市之前引入PE等外部投资机构,是IPO公司比较普遍的做法。如果同期或相隔不长的时间段既有员工又有PE入股,PE入股价能否作为公允价值呢?实务中,大部分的PE入股都存在对赌条款,业绩达不到承诺,可能需要股份或现金补偿;规定期限内不能上市,可能需要赎回股票。也就是说,PE价格是建立在比较苛刻的对赌之上的,与员工人股的基础不同,原则上不可能是员工人股的公允价值。但是,PE价格毕竟是熟悉情况的双方自愿交易的直接结果,至少是一种更接近于公允价值的价格。
从理论上说,也可以采用估值技术确定公允价值。实务中,可以利用评估师对每股价值进行评估,评估方法采用收益法,评估价值与入股价的差异即构成激励股份的公允价值。但对于公允价值而言,评估技术属于第三个层级的确定方法,其估计的空间太大,过程缺乏可控性,结果也就难以客观。
综上所述,从计量的可操作性等方面综合考虑,建议按以下顺序确定公允价值:
(1)同期或间隔时间不长(前后1年以内)存在PE价格的,可以将PE价作为股票公允价值
如果授予日前后均有PE入股,谨慎起见应选择价值较高者。如果有明确的依据证明PE价是建立在特定限制条件之上的,且限制条件带来的折价因素可以合理量化,则可以PE价扣除一定折扣后作为公允价值。
(2)如果同期没有PE或PE间隔时间过长的(前后1年以上),可以通过评估确定公允价值。但与前次PE间隔一年以上再评估的,如果评估值低于PE价格,则需要考虑评估方法和评估结果的合理性。
(3)如果同期没有PE或PE间隔时间过长,且预计评估值与账面净资产相差不大的,可以考虑将净资产值作为公允价值。同样,前面有PE人股的,如果净资产值低于PE价,则需要考虑其合理性。

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发表于 2017-5-24 13:22:46 | 显示全部楼层
以主观判断为主的估值越高,企业承担的股权激励成本越大!双刃剑!
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发表于 2017-5-26 11:41:59 | 显示全部楼层
PE进入至评估基准日,公司以及行业环境发生变化,导致评估值较低。如果发生重大变化,对公司产生负面影响,不是还要解释一番?我觉得老实做股份支付较好,属于非经营性损益,对未来也不会产生影响。
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