发行人5%以上的1名股东（合伙）的合伙人之一是保荐机构，可以吗？

五湖四海皆知己

呵呵，遇到一个项目。发行人引入一个PE，是合伙企业，股权占比不高，但超过5%。

合伙企业的一个合伙人恰恰是一个券商。

问：这家券商可以成为保荐机构吗？ 是否与合伙人的出资比例有关？是否与合伙人是普通合伙还是有限合伙有关？


另外，如果再做一层结构，即券商是上述这家合伙企业的一个合伙人的出资人之一，是否就规避了核查？

小和尚

券商做为合伙人设立PE？这样的做法太前卫了吧，去年出台的直接投资业务监管指引，要求券商采取子公司方式从事PE，居然还有能规避监管的？
建议券商先设立直投子公司，子公司再和其他合伙人发起设立合伙企业，由这个合伙企业作为PE向发行人出资，持股比例超过5%没问题，超过7%需要联合保荐了。

mrliaohang

中金佳泰貌似是可以这么做

sctrade

不可以吧。必须另设公司

fourye

券商直接或间接持有拟上市公司股权不超过7%，则该券商可以作为拟上市公司的保荐人和主承销商，否则不行。（四大资产管理公司除外）

wb120907006

1、《合伙企业法》规定，国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。现在大部分的券商应该是国有企业的，在设立合伙企业要受限。除非非国企。
2、关于联合保荐比例，只要低于7%就不需要联合保荐，可自己做主承销商。

ankchzorlite

楼上的，现在PE都是有限合伙，券商子公司不会当普通合伙的。
不过请教大牛，券商直投既然不能当普通合伙，那么如何设立“直投基金管理机构”呢？“直投基金管理机构应当采取有限责任公司或者有限合伙企业形式”，那岂不券商设立的“直投基金管理机构”只能是有限公司了？

补充内容 (2012-2-4 22:37):
请问finantree，目前有券商子公司担任GP的案例么？因为合伙企业法规定国有企业不得成为GP的

finantree

券商及上市公司的子公司担任LP基金的LP，是肯定没有问题的。

四、审议通过《关于公司全资子公司国元股权投资有限公司发起设立“安徽省战略性新兴产业投资基金”的议案》。
同意公司全资子公司国元股权投资有限公司作为主发起人首期投资3亿元人民币联合合肥市建设投资控股(集团)有限公司及其他出资人共同发起设立“安徽省战略性新兴产业投资基金”。该产业投资基金的投资领域：以战略性新兴行业为主，聚焦于电子信息、新能源、新能源汽车、新材料、节能环保、生物、公共安全及现代制造业等领域。“国元股权基金管理有限公司(暂定名称)”作为该产业投资基金的管理人，负责其日常运营和管理，该基金公司应严格按照市场化方式运作，确保基金的投资收益。

券商及上市公司的子公司担任GP亦可，这种模式下，券商和上市公司自己也实际不用对LP企业承担无限责任呗。

一、关联交易及对外投资概述 1、本公司的全资子公司广发信德投资管理有限公司（以下简称“广发信德”）拟与辽宁成大股份有限公司（以下简称“辽宁成大”，系本公司第一大股东）、大连一方集团有限公司（以下简称“一方集团”）在辽宁省大连市共同发起设立广发沿海产业（大连）基金管理有限公司（暂定名，以下简称“基金管理公司”）及广发沿海产业（大连）基金（暂定名，以下简称“产业基金”）。 其中： 基金管理公司的形式为有限责任公司，注册资本为人民币5000万元，拟由广发信德、辽宁成大、一方集团依次分别以现金方式出资人民币2550万元、1225万元、1225万元，分别各占出资比例的51%、24.5%、24.5%。 产业基金的形式为有限合伙制。产业基金计划首期募集规模初定为人民币20-25亿元；基金管理公司拟作为普通合伙人，出资不低于产业基金获认缴出资总额的1%；广发信德、辽宁成大、一方集团拟作为有限合伙人，依次分别以现金方式出资人民币4亿元、2亿元、2亿元；其他有限合伙人目前尚未确定。

至于这样的LP企业持有发行人5%以上股权后，相关券商能否担任保荐机构，就是另外一个问题嘹。