关于现金对赌的思考与疑问

catcatzh

现在对赌条款五花八门，无论是业绩保证到底保什么，还是补偿条款到底补什么，根据不同的情况，有不同的设计。
个人理解，用现金对赌条款一般会出现在非首轮融资，其原因主要是首轮投资者往往会有防股权稀释条款。
关于现金对赌有些困惑：
如果上市前执行对赌了，条款上往往约定是用公司的钱去执行（也有约定用管理层个人的钱，这个只要管理层有钱执行，应该问题不大）。公司如果将现金用于执行对赌条款，一般会设置相应的约束条款么？否则，极有可能公司用后轮投资者的钱，去执行这个现金对赌协议。另外，公司大笔的现金对赌支付，进什么费用呢？
求赐教

fengqiang135

算了这种东西建议还是少玩

smartaimar

关于对赌我也有个疑问,中国的PE市场上真的有对赌输了被迫付钱的实例吗?中国不是一个法制国家,如果某个企业就算签了对赌,到时候达不到要求要赔钱. 但是企业的股东方桌子一拍“老子就是没钱付，你能把我怎么样”，PE怎么去约束他们？

一般能被PE投资的企业都是有一定规模了，股东都是当地的地头蛇，说不定还有市委书记的干股在里面，你怎么样约束他让他老老实实的执行对赌条款？ 就算你法院打官司打赢了，抛开耗的时间精力不说，就算执行起来一般普通债务纠纷都要好几年还不一定有结果。这种对赌的就算打赢了会被成功的强制执行吗？

有没有有谁知道实际发生过的案例？我也很想知道，在中国PE是怎么玩对赌的。

lz850428

一般对赌都是跟大股东赌吧，很少有让用公司的钱赌的，否则其他投资人肯定不干的

childhu

一般现金对赌都是和大股东对赌。 现金对赌对企业大股东还是有威慑力的。

catcatzh

看到过的条款是大股东(也是管理层)或公司执行现金对赌，这种条款的可执行性比较困惑。如果大股东个人不拿钱，公司拿钱，这么一大笔现金出去，难不成是财务费用？

finantree

smartaimar 发表于 2012-1-7 23:03
关于对赌我也有个疑问,中国的PE市场上真的有对赌输了被迫付钱的实例吗?中国不是一个法制国家,如果某个企业就 ...

对赌执行的案例其实不少，披露的也有。老书记有干股，可能PE还是新书记家的呢，甚至更高层面领导的公子。现在敢好几十倍PE投进去的机构，很多都是红顶子背景，不愁执行不了对赌

finantree

确实是大股东承诺的比较多。民营大股东，都是滚刀肉

chemical

市场好的时候不会暴露出来，市场不好的时候，就各显神通了

道腾

一般现金回购的好像多点，对赌利润，输了划转股份的可能比例不少，可以参看2010年《中国风险投资报告》，不少机构都赌成了大股东哈。