可转债、公司债条件问题——有点难度，欢迎

laladuy

公司债和可转债都要求：最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；

某甲上市公司，
2005年发行可转债2亿元，期限为6年，票面利率1%，利率年付（同期债券的市场利率为6%）；
2008年6月30日，甲发行短期融资券7000万元，票面年利率3%，折价为6800万元发行，期限为12个月，每季度付息一次；
2008年10月20日，甲拟发行2亿元6年期公司债。
2008年9月30日，甲经审计净资产为12亿元，
问下列情况，符合公司债条件的有：
A、在2005~2007三个会计年度甲实现的年均可分配利润为2000万元，甲拟新发行的2亿元公司债以票面利率10%平价发行
B、在2005~2007三个会计年度甲实现的年均可分配利润为2000万元，甲拟新发行的2亿元公司债以票面利率9%折价发行
C、在2005~2007三个会计年度甲实现的年均可分配利润为2000万元，甲拟新发行的2亿元公司债以票面利率8%折价发行
D、在2005~2007三个会计年度甲实现的年均可分配利润为2000万元，甲拟新发行的2亿元公司债以票面利率11%溢价发行，市场利率10%
E、在2005~2007三个会计年度甲实现的年均可分配利润为300万元，甲拟新发行的2亿元0息债券，折价发行，同期同类市场利率10%
F、在2005~2007三个会计年度甲实现的年均可分配利润为3305万元，甲拟新发行的2亿元公司债以票面利率10%平价发行

先这么多，欢迎高手讨论

jason3094

不懂，期待楼主正解

th_001

哈哈，LZ高啊
A,F肯定没问题
B也没问题（没算，猜就可以了）
C不行，符合《公司债券》条件，不符合《证券法》条件
D更没问题了，优于AF
E不行，每年计提的利息要大于300万（不须计算，应在2千万/年左右）

laladuy

继续讨论，楼上的有部分有道理

laladuy

后面上网不方便了，先说下出题的考点吧，供大家讨论。
主要是针对”不少于公司债券一年的利息“
1.”公司债券“是否公司已有还是新发行债券？
2.”利息“是债券的票面利息还是按照实际利率法计提的利息？票面利息是公司应该用现金实际支付的
3.短期融资券不计算在债券余额中，但是否应该计算在”利息“中。

所以，最后我也不知道正确答案
感觉”公司债券“应该是发行时公司债券的余额加新发行债券‘额，所以，个人觉得A都不对。其他，到底是实际利率法还是票面利率，我也不知道。

th_001

哈哈，sorry,LZ,我觉得还是要说明下，以免混淆视听
1。考试中不太可能出这样的题（不让带计算器）
2。计算累计债券余额的时候，应该是看未偿还面值，不是看应付债券账户余额
3。折价，溢价的题都要给出参考利率，否则是没法计算出摊余价值的
4。零息债券应不须考虑《公司债券发行办法》中关于利润要大于利息的那个条款，立法目的是为了避免发行人延迟偿还本息，零息债券只有到期一次还本，这个已体现在发行人的净资产条件中了
5。那个可转债08年底的账面余额是17,326.99（如果是完全市场化发行，市场效率高的情况下）
6。折价发行的应付债券账户余额从小变大直到面值，溢价发行的反之
当否，请LZ和各位高手板砖啊

paipaipai

赞6楼。
考试中的确不可能出现这种题目。

oliver29

关于债券利息的限制，我认为是票面利率*面值，因为这是未来将付出的利息的金额，不涉及时间价值；
此外最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息，我认为这里的公司债券应包含公司债券、可转债、短期融资券应偿付利息的合计数，监管部门考量的是付息能力，如果只考虑一种公司债券，不甚合理

[ 本帖最后由 oliver29 于 2008-12-9 18:03 编辑 ]

wflinda

我的几点理解:
1、关于利率：应该是票面利率。法条的表述是“足以支付一年的利息”，可见其立意在于保证实际支付，而非会计处理；
2、关于债券余额还是新增额度：应该是本年新增债券规模。因为以前年度发行的债券，其利息支付已经在税前扣除了，如果发新债时，再考虑净利润对其利息的支付保障，就重复了。但是如果本年度之前月份还发了债券，应考虑这部分的利息支付；
3、关于CP：我觉得这里应该不用考虑。因为在CP的发行条件中，就没有要求净利润，而且在发公司债时，是不考虑CP对净资产额度的占用的。就如同在发债券时，并不考虑贷款利息的支付是一个道理。

另外请问三楼，什么地方不符合《证券法》呀？？

th_001

我3楼的解答凭感觉瞎扯的，看我6楼的解答
《证券法》要求的是累积“债券”余额
《办法》要求的是累积“公司债券”余额
非常细微的差别

另：
债券面值要累计加总，利息不做此要求，历年CPA经济法试题，该题频频出现。司考中也有类似题目，看答案都是这样做的
《证券法》、《办法》都说的是发行后的累计余额，这个也应注意

[ 本帖最后由 th_001 于 2008-12-9 22:52 编辑 ]