今年考到可能性极大的内容：关于融资融券的不定项

汇通天下628

如果是后者，假设某时点价格比融券开始时的价格下跌一半（即融券卖出市值*保证金比例=25万元），按您对公式的解释，合理吗？

tracyzhngyy

假设融券价格下跌一半，保证金余额＝150+（100-50）×60％（假设该证券折算率为60％）-100-50×50％＝55
不知有何不妥？您认为“融券卖出所得现金100万已承担100万债务”的解释不合理？
所承担债务已下降50万，所以要将融券卖出的浮盈加上去啊，但浮盈还须乘上证券折算率
我只是假设一种最简单的情况来解释，保证金余额必须减去融券卖出金额，不然很离谱
标准的解释应该是16＃“融券卖出的金额不能动用，只能用来买券还券”
但是为什么不能动用呢，还是因为承担有负债

[ 本帖最后由 tracyzhngyy 于 2008-12-16 18:28 编辑 ]

汇通天下628

我确实不太理解这里的意思，还请您耐心指教：融券卖掉后获得100万，加上保证金50万，合计现金150万元，按您算出来的可动用保证金余额为55万元，也就是说留存未动用的保证金为150-55=95万元，95<100，也就是说动用了融券卖出资金中的5万元。是否违背了“融券卖出的金额不能动用，只能用来买券还券”？

ask4more

没有正确选项！！！

wushikong

我把保证金可用余额的公式这样分解一下：

保证金可用余额=仍有效保证金（现金+Σ冲抵保证金的证券市值*折算率）+融资买入损益+融券卖出损益-Σ融券卖出金额-融资融券已经用掉的保证金额度-利息及费用

这样就很好记忆了！

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仍有效保证金（现金+Σ冲抵保证金的证券市值*折算率)其中“冲抵保证金的证券市值”是指客户自身拥有的股票A，还是只客户融入的股票B？
有些搞不清楚。

[ 本帖最后由 wushikong 于 2008-12-16 22:43 编辑 ]

wushikong

回17#帖子
“可以举个例子，你存入50万现金做保证金，足额融券100万卖出得到100万现金
假设所融证券市价没变，则保证金余额=现金150万-融券卖出金额100万-融券卖出市值*保证金比例50万=0”

你的这个计算公式用错了，正确的是“保证金余额=现金150万-融券卖出金额100万=50万”，保证金的数量没变；而没有后面的“-融券卖出市值*保证金比例50万”，因为书中公式中的““-融券卖出市值*保证金比例”是还有融券数量存在的状况下才有的，而你的前提是融来的券全部卖光了。

[ 本帖最后由 wushikong 于 2008-12-16 22:38 编辑 ]

tracyzhngyy

您是不是没有完整的看过整个公式
《证券交易》课本：保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额
保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑〔（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率〕＋∑〔（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率〕－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用
保证“金”可以是现金，也可以是用于充抵保证金的证券，还包括融资融券业务产生的浮盈（浮亏）。
15＃问的是公式中为什么还要减去Σ融券卖出金额，因为他认为未了结融资融券交易已用保证金已通过“∑融资买入证券金额×融资保证金比例、∑融券卖出证券市值×融券保证金比例”减去
实际上减去“∑融券卖出金额”并不是为了减去“未了结融资融券交易已用保证金”，而是因为“现金”这一项中有一部分是“∑融券卖出金额”得来的，这部分现金根本就不能用来做保证金，也就是150万现金中，50万投资者投入的，属于保证金，另100万不属于“投资者用于充抵保证金的现金”。

而你23#提出的问题，保证金余额增加是“∑〔（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率〕”即融券业务产生的浮赢折算来的，并不是现金；另一方面，原融券业务所占用的保证金下降，故保证金余额上升

wushikong

在接上面的例子，假设T日融入每股价格为10元的股票10万股，则融券金额为100万，在T+10日后，证券价格比T日下跌一半即为5元每股。
1、如果T+10日全部卖出则：保证金可用余额=50万—融券卖出金额（融券卖出证券的数量10万股*每股5元）50万=0
也就是说融券价值下跌损失100-50=50万，是把客户的保证金都亏掉了。而证券公司依然会得到（50万客户的初始保证金+贬值后市值只有50万的证券)=100万,证券公司没有损失。
2、如果T+10日卖出60%则：保证金可用余额=50万+（融券卖出金额30万—融券卖出证券市值60万）*60%—融券卖出金额30万—融券卖出证券市值（20）*50%=2万。

也就是说融券价值下跌损失100-50=50万，只要证券公司不强行平仓，则客户的保证金亏掉了48万，客户还拥有10万保证金做担保的市值为20万元的证券。

哎，我也有点糊涂了！先这样吧，可能上面的是错的。
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上面的表述稀里糊涂，关键的方向反了。
在接上面的例子，假设T日融入每股价格为10元的股票10万股，则融券金额为100万，在T+10日后，证券价格比T日下跌一半即为5元每股。
T+10日客户不会选择卖出的。除非客户认为在接下来的日子里，股价还会继续下跌。但是一旦卖出，等到还券日，假设为T+30日，股价大于等于5元的话，假设为8元，则客户需要以8元的价格买回10万股还给证券公司，则客户损失30万。

如何计算T+10日和T+30日保证金可用余额？

[ 本帖最后由 wushikong 于 2008-12-16 22:52 编辑 ]

tracyzhngyy

“可以举个例子，你存入50万现金做保证金，足额融券100万卖出得到100万现金
假设所融证券市价没变，则保证金余额=现金150万-融券卖出金额100万-融券卖出市值*保证金比例50万=0”

你的这个计算公式用错了，正确的是“保证金余额=现金150万-融券卖出金额100万=50万”，保证金的数量没变；而没有后面的“-融券卖出市值*保证金比例50万”，因为书中公式中的““-融券卖出市值*保证金比例”是还有融券数量存在的状况下才有的，而你的前提是融来的券全部卖光了


我不赞同你的观点，请看公式前的解释，“减去投资者未了结融资融券交易已用保证金”，所融得证券虽已卖出，但未归还，当然属于“未了结融资融券交易”

tracyzhngyy

“可以举个例子，你存入50万现金做保证金，足额融券100万卖出得到100万现金
假设所融证券市价没变，则保证金余额=现金150万-融券卖出金额100万-融券卖出市值*保证金比例50万=0”

你的这个计算公式用错了，正确的是“保证金余额=现金150万-融券卖出金额100万=50万”，保证金的数量没变；而没有后面的“-融券卖出市值*保证金比例50万”，因为书中公式中的““-融券卖出市值*保证金比例”是还有融券数量存在的状况下才有的，而你的前提是融来的券全部卖光了


我不赞同你的观点，请看公式前的解释，“减去投资者未了结融资融券交易已用保证金”，所融得证券虽已卖出，但未归还，当然属于“未了结融资融券交易”