中票、短融与企业债公司债的比较问题

fionn

要搞个公司债、企业债和中票、短融的对比，请教各位大虾：
1、计算中票可发行额度时用不用扣减已发行的短融、公司债、企业债规模？
2、计算短融发行额度时用不用扣减已发行的公司债、企业债和中票规模？
3、公司债、企业债除了期限长（其实中票也有7年和10年期的）以及承销费用较低之外，对融资人还有什么吸引力？为什么那么多企业和上市公司不发中票而发企业债公司债呢？

mufuzi

1 要扣
2 要扣
3 公司债目前的优势，发行时间快，基本2个月搞定。

8101zhihao

上市公司发短融、中票的也很多，占到大概发行人总数的相当比例

wayne

mufuzi 发表于 2012-2-14 00:37
1 要扣
2 要扣
3 公司债目前的优势，发行时间快，基本2个月搞定。

《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》第四条“企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%”。
《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》第四条“企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规，中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%”。
从文意上讲都是说短期融资券（中期票据）待偿还余额，并没说全部债券余额啊，是否应该发短融时只计算短融的待偿还余额，发中票时只计算中票的余额，不用扣减其他债券的发行额度。如果要扣，依据是什么？交易商协会有规定或内部政策？

cocognocchi

短融不合并计算，因为短融属于短期债务，40%的标准是限制中长期债务的如企业债券及中票

mufuzi

短融和中票是互斥额度的。假设一个企业，净资产50亿，能发20亿债券。其中他发行了10亿短券，那他只能发最多十一的中票。但是可以发20亿的企业债或者公司债。
所以第一个问题，发中票肯定要要扣除短券、企业债和公司债。
具体案例可以参考中泰化学，他09年发行过9亿短券，10年的时候发了9亿短券和17亿中票（好像是17亿）。11年发行了20多亿的公司债，12年初发了10亿的私募债券。

mufuzi

我是做实务的，我还真不记得具体的规定在那里。
但是你可以去问问银行投行部的人，做的项目多点的，或者银行总行的。
短券和中票肯定是互斥额度的。我很确定。
还是中泰化学的例子，如果不互斥额度，那么他10年的时候就可以发20多亿的短券和20多亿的中票了。
你可以去发现过的公司看看，肯定是如此。

hfeihong

短期融资券和中期票据， 对承销商有什么要求吗？

keroly

hfeihong 发表于 2012-2-15 14:18
短期融资券和中期票据， 对承销商有什么要求吗？

名单见附件

nnfur

中票短融合计不超过40%，互相考虑；企业债、公司债要计算中票的待偿额度