山西证券_策略周报：押注风格，不如死守业绩【投资策略】

山西证券_策略周报：押注风格，不如死守业绩【投资策略】
，目前市场资金博弈加剧，依然缺乏明确主线。风格切换逻辑不明晰，已超出了理性分析框架。重仓去押注主板\创业板任一边，风险都很大。行情至此，主板蓝筹、中小成长都存在其制约因素与潜在风险，不容忽视。
　　（1）主板的蓝筹白马持仓比重较高，限制加仓空间；持仓结构集中，蕴藏“抱团瓦解”的风险；更重要的是，估值相较业绩的性价比与去年相比确实有所下降，后续如若再有标志性的白马业绩“地雷”出现，将再度刺激市场情绪，打压主板估值。
　　（2）创业板短期强势反弹更多源于政策事件刺激（注册制暂缓、新经济升温），但其在业绩下滑、商誉居高、创新\成长能力存疑等方面的问题并未得到普遍性、实质性的解决，创业板整体性的估值修复动力并不充分。