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广东通宇通讯股份有限公司主营业务为移动通信系统中的通信天线及射频器件的研发、生产和销售，主要产品包括基站天线、微波天线及射频器件等设备，为移动通信运营商、设备集成商提供通信天线及射频器件的产品以及综合解决方案。其IPO申请2012年4月25日被发审委否决。 根据预披露报告可能存在以下问题： 1、财务数据越来越难看了。 每股收益09-11年度分别为1.3元、0.88元、0.82元，连年下滑，也说明增资的股份没有产生比原来更大的效益。 每股经营活动产生的现金流量净额（元/股）09-11年度分别为3.27元、0.75元、0.51元，说明企业每股产生的经营现金能力逐年下滑。 综合毛利率09-11年度分别为44.18%、42.25%和35.77%，连年下滑，未来盈利堪忧。 应收账款09-11年度分别为1.51亿、1.64亿和1.72亿，连年增加，销售收入11年和10年度还不如09年度，是否在用应收账款调节利润？还是现金回收越来越困难了？ 扣除非经常性损益后的净利润09-11年度分别为8176万、6556万、6289万，连续三年下滑。 净资产收益率连续3年下滑。 2、直投+保荐。保荐人国金证券和公司的一个股东均属于涌金系，这种方式因为券商的不中立让人诟病。 3、1999年公司增资的时候存在瑕疵——验资报告和公司章程不一致、评估报告丢失、实物资产未过户，虽然进行了补救，但是否大家都认为你的补救措施是正确的呢？有些问题能补救吗？ 4、公司过分依赖印度市场，受印度对华为等中国公司“安全门”事件影响，2年内重创96%销量，而印度市场一度占公司总销售额36%，使公司未来海外发展产生重大影响。 5、华为在报告期三年内的采购量占公司销售总额的20%以上，说明公司有大客户依赖。 6、公司实际控制人通过第三方公司向公司借款的方式在08、09年度大量占用公司现金，累计超过9000万元，10年度才还清，这样的公司治理结构谁敢投资？结合目前实际控制人持有88%的股权，这样的公司你敢买吗？ 7、公司有1000万短期借款（年息6.56%）是用1050万存单质押贷的，为什么？是利益输送？还是把负债率提高点？还是银行的霸王条款？这几十万的利息损失就可以增加点公司的利润，把利润做好看点。 8、公司于2010年5月分别补缴2007年度企业所得税20,732,407.42元、2008年度企业所得税5,028,086.99元，缴纳滞纳金共8,364,314.30元，说明公司原来的缴税是有大问题的。 总体说来，该公司存在的问题比较多，首先是市场竞争越来越激烈，利润开始下滑，其次是控制人一开始没有想上市，所以占用公司资金、偷逃税款、克扣员工的五险一金等，等到市场不好了，想上市圈钱了，补救时都露出了马脚。 还是从一开始就好好经营企业吧，另外，就是想上市，也要把原来的问题想好解决办法了再说。资本市场有自己的玩法。 以上言论只是一家之言，不对之处请谅解。 2012年5月3日
补充内容 (2012-8-28 13:20):
关于不予核准广东通宇通讯股份有限公司首次公开发行股票申请的决定
证监许可〔2012〕715号
广东通宇通讯股份有限公司：
中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）依法受理了你公司提交的首次公开发行股票申请文件。
中国证监会发行审核委员会（以下简称发审委）于2012年4月25日举行2012年第71次发审委会议，依法对你公司的首次公开发行股票申请进行了审核。
发审委在审核中关注到，你公司存在以下情形：
根据申报材料，你公司实际控制人报告期内存在通过11家单位占用你公司资金的行为，且实际控制人未向你公司支付资金占用费；你公司于2010年5月分别补缴2007年度企业所得税20,732,407.42元、2008年度企业所得税5,028,086.99元，并缴纳滞纳金共8,364,314.30元。你公司未在申报材料和现场聆讯中对内部控制制度是否健全且被有效执行作出充分合理的说明。
发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第32号）第二十四条的规定不符。
发审委会议以投票方式对你公司的首次公开发行股票申请进行了表决，同意票数未达到5票，申请未获通过。根据《证券法》、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》（证监会令第62号）及《首次公开发行股票并上市管理办法》等有关规定，现依法对你公司的首次公开发行股票申请作出不予核准的决定。
你公司如再次申请发行证券，可在本决定作出之日起6个月后，向中国证监会提交申请文件。
你公司如不服本决定，可在收到本决定之日起60日内，向中国证监会申请行政复议，也可在收到本决定之日起3个月内，向有管辖权的人民法院提起行政诉讼。
二○一二年五月二十八日
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雷达卡
发表于 2012-5-3 22:54:18
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