科创板市值如何计算？

aspire4745

根据上交所的审核细则，对于科创板企业财务指标的规定中，对市值做了标准，分别：

（1）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；

（2）预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；

（3）预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；

（4）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；

（5）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。】
请问这个市值如何计算？是根据券商的估值报告？还是发行时市盈率计算的发行后市值？是根据市盈率计算吗？如是，市盈率如何界定？

深情的歌手

期待专业的回复

从仌

券商在初步询价结束后，应当可以大概知道行不行，具体依据为：

《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》第十一条：除《证券发行与承销管理办法》规定的中止发行情形外，发行人预计发行后总市值不满足其在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准的，应当中止发行。
前款所指预计发行后总市值是指初步询价结束后，按照确定的发行价格（或者发行价格区间下限）乘以发行后总股本（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）计算的总市值。


《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》
8.0《上市规则》规定的上市标准中包含市值，针对市值指标，发行上市审核及监管中有哪些要求？
在初步询价结束后，发行人预计发行后总市值不满足所选择的上市标准的，应当根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》的相关规定中止发行。对于预计发行后总市值与申报时市值评估结果存在重大差异的，保荐机构应当向本所说明相关差异情况。本所在对保荐机构执业质量进行评价时，将考量上述因素。

aspire4745

从仌 发表于 2019-3-5 10:29
券商在初步询价结束后，应当可以大概知道行不行，具体依据为：

《上海证券交易所科创板股票发行与承销实 ...

这条我也看到了，我的意思是即使是询价确定价格，询价过程中的“价格”如何确定。

w64751102

都说了是询价啊。去看看14年以前放开市盈率的发行就知道了啊，询价就是销售推销和投资者自己判断啊，任何估值模型都行，市场化行为报多少都行！哪有什么先定市盈率再定价格的，又不是现在的23倍…

深情的歌手

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第九章附则第八十三条之规定：“（四）预计市值：指股票公开发行后按照总股本乘以发行价格计算出来的发行人股票名义总价值。”

据此理解，判断市盈率没有实质意义，按照发行价格计算，发行价格所附带的发行失败风险由发行人承担，因此，市值的判断，通过估值模型等人工手段被市场化定价所取代。

阿拉丁牌神灯

没说如何确定。《 上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法（征求意见稿）》，第四条（询价对象）、第六条（报价原则）、第七条（报价方式）、第八条（披露报价平均水平）只说了向七类机构投资者询价，每个网下投资者可以报3个价格，然后在网上申购前披露报价中位数和平均数。没说如何确定价格。你作为发行人，面对这么多报价和申购数量，当然是选择那个最大化卖出去股票的价格。

zhangdonghui81

如果实际市值低于预计市值 怎么办

nety

zhangdonghui81 发表于 2019-3-14 18:21
如果实际市值低于预计市值 怎么办

最差的情况，低于标准的话中止发行

千里之行

按照第一批受理的科创板公司的招股书看，基本是询价结果。一般是参照最近一轮的融资估值、或者同行业上市公司的平均市盈率乘以标的公司前一年度的净利润。