开源证券--化工行业周报:原油震荡下跌,MDI、有机硅延续上涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上证综指上涨6.77%,化工行业上涨6.21%,弱于大市。子行业全部上涨,其中粘胶纤维、维纶等板块涨幅居前,其他橡胶制品、玻纤等涨幅靠后。
            
                    国内甲醇市场继续区域性推涨,涨幅明显,在80-150元/吨。节奏带动依旧由关中地区带起,周初出现二次调涨后停售,西北主要企业调涨100元/吨后多惜售。
            
                    醋酸价格整体局部上探,各家出单情况良好,下游需求尚可。
            
                    国内有机硅市场成交上调300元/吨左右。企业库存低位,三月旺季到来有望持续转暖。
            
                    国内尿素市场先跌后涨。钾肥市场供应量持续增加。国内磷肥弱势运行。
            
                    草甘膦市场清淡。供应商95%原粉供应商主流报价至2.65-2.8万元/吨,主流成交2.42-2.45万元/吨。
            
                    国内纯MDI市场高位坚挺。因上海某装置精馏出问题,纯MDI的供应量受到影响。国内聚合MDI市场大幅推涨。厂家3月份挂牌价大幅推涨,供应缩减。
            
                    国内氨纶市场重心上行。涤纶市场弱势下滑。下游需求平淡,供需面压力依旧较大,维持底部震荡。
            
                    投资建议:
            
                    2019年我们看好供需格局持续改善、成本端支撑显著的子行业及在进口替代等因素驱动下前景广阔新材料产业,看好各子行业具备规模优势的龙头型企业。我们认为2019年主要行业投资机会有两条主线:(1)关注估值低位、安全边际高的周期性龙头标的;(2)产业前景广阔、技术门槛高、处于产业进口替代进程的新材料行业的优质成长型企业。主要包括:农药--估值底部龙头企业市场份额不断提升;民营大炼化--处于产能扩张期行业集中度不断提升;新兴材料--进口替代空间广阔优质成长标的潜力大;电子化学品--贸易摩擦背景下半导体产业国产化需求迫切。
            
                    重点公司推荐关注:
            
                    华鲁恒升(600426)--成本优势突出新项目打开未来空间;恒逸石化(000703)--炼化民营龙头PX-PTA-涤纶全产业链布局;扬农化工(600486)--麦草畏和菊酯龙头持续加码新项目;飞凯材料(300398)--紫外固化龙头多领域蓄势待发;国瓷材料(300285)--内生外延齐头并进以陶瓷为基础多点布局;万润股份(002643)--环保材料放量OLED前景可期;万华化学(600309)--MDI价格回升寡头延伸布局。
            
                    风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;国际贸易环境恶化。
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