华鑫证券--食品饮料行业周报:稳中求胜【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周行情回顾:上周各大指数都呈现了下跌的走势,其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300 指数涨跌幅分别为-1.72%、-1.44%、-2.24%和-2.83%。申万28 个一级指数中,排名前三的分别为国防军工、轻工制造和综合,涨跌幅为+7.39%、+3.42%和+3.39%;上涨幅度排名后三位的是钢铁、银行和食品饮料,分别为-4.68%、-3.46%和-2.52%。食品饮料板块较上周有较大回落, 跑输沪深300 指数0.97 个百分点。各子板块都产生了一定程度的回调,涨跌幅排名前三的分别是软饮料(+1.04%)、葡萄酒(+0.74%)和食品综合(-0.54%),其他酒类(-4.27%)、乳品(-4.04%)和啤酒(-4.00%)分列后三位。
            
                    行业及上市公司信息回顾:华润啤酒涨价致使销量萎缩,将加大精益销售的力度;饮料利润上升,统一2018 年纯利增加17.2%; 2019 年1-2 月中国进口大麦150 万吨,增长42%;劲酒系列产品提价;全面接入阿里系统,1919 引领酒饮行业数字化变革;今世缘重磅发布新品国缘V9;《2019 中国酒类消费行为白皮书》:酒类消费注重社交、品牌、收藏价值;西班牙对华啤酒出口持续增长;2019 全球最受推崇50 大葡萄酒品牌公布,奔富登顶;青啤再次问鼎“世界啤酒锦标赛”;2018 年香飘飘营收32.51 亿,新品MECO 蜜谷果汁茶成看点。
            
                    本周观点:经历了上上周的暴涨,上周食品饮料板块出现了一定程度的回调,主要还是受板块轮动影响,市场风格切换,正如我们上周所说的,短期内估值可能会继续回调,但更有利于下一步的扎实上涨。已披露的部分上市公司年报表现出众,从第100 届成都春糖会表现来看,白酒行业整体也好于预期,经销商热情高涨。食品饮料大多数子行业的基本面还是可以确定的,再加上一直是相对受外资青睐的板块,板块中仍有部分优质公司估值相对较低,可以择机进行配置。建议关注区域型白酒龙头、调味发酵品、休闲食品、保健品等以及此类行业中估值具有相对优势的上市公司,如贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、好想你、千禾味业、汤臣倍健、西王食品等。
            
                    风险提示:消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。
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