国盛证券--交通运输行业周报:上市快递公司2月快递量高增,份额加速集中【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾:本周交运指数上涨3.86%,沪深300指数上涨2.37%,跑赢1.49%,排名第16/29。交运子板块中港口板块涨幅第一(6.12%),公交板块涨幅最末(1.58%)。交运板块涨幅前五的个股为厦门港务(38.34%)、秦港股份(30.18%)、长久物流(28.03%)、连云港(18.49%)、新宁物流(17.84%);跌幅前五的是畅联股份(-4.75%)、顺丰控股(-4.03%)、飞力达(-3.91%)、华贸物流(-2.55%)、上港集团(-2.29%)。
            
                    行业重点数据跟踪:航运:干散:BDI指数为690点,环比上涨下降5.48%;CDFI指数为704.9点,环比下降2.60%。油运:BDTI指数为695.00点,环比下跌5.44%,BCTI指数为669.00点,环比上涨10.40%,CTFI指数为918.47点,环比下跌2.97%。集运:CCFI指数为813.37点,环比下降0.93%,SCFI指数为727.88点,环比下降1.92%。航空:布伦特原油67.03美元/桶,环比下降0.19%;2019年2月,航空煤油出厂价(含税)为4551元/吨,环比下降5.78%;美元兑人民币中间价为6.6944,环比下降0.33%。2019年2月,民航旅客周转量为957.22亿人公里,同比增长11.80%,民航货邮周转量为13.84亿吨公里,同比下降12.77%。铁路:2019年2月,全国铁路货运量为2.98亿吨,同比下降2.19%。公路:2019年2月,全国公路货运量为16.73亿吨,同比增长0.07%。快递:2019年2月,规模以上快递业务收入350.20亿元,同比增长21.01%;快递业务量为27.60亿件,同比增长38.76%;快递单价为12.69元,同比下降12.79%。
            
                    本周要闻:铁路:2019年4月10日起全国铁路将实行新的列车运行图。航空:印尼鹰航取消49架737 MAX订单。港口:意大利拥抱“一带一路”:地中海港口或成中国枢纽。
            
                    本周核心观点:1)快递:2019年2月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比-16.85%/+ 75.00%/+ 81.34%/+ 62.77%,我们建议重点关注基本面改善、管理提升的申通快递,以及加大转运中心建设的圆通速递,关注德邦、韵达。2)物流:我们推荐密尔克卫,随着化学园区化以及各地监管趋严,第三方化工物流比例持续提升。公司具有优质客户(与巴斯夫、陶氏等百强化工企业合作),能够提供一体化供应链服务,发力化工品交易。3)机场:非航免税消费属性强,估值体系逐步向消费股过渡,叠加外资偏好,我们建议重点关注上海机场、首都机场股份、白云机场、深圳机场。4)航空:国内波音737Max8暂停运营,如到旺季还未解决,需求刚性将带来票价上涨。本周夏秋航季正班计划公布,一线机场供给受限缓解。我们建议重点关注三大航,关注春秋航空、吉祥航空。
            
                    风险提示:宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。
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