信达证券--电力行业:浙能电力、华电国际【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业观点:双面双玻促进光伏行业平价上网
            
                    1、双面双玻促进光伏行业平价上网。近日,我们分别从发电侧和用户侧对光伏平价上网进行了测算,结果显示,对于用户侧,在全投资3.8元/瓦,自发自用80%电量,电费折扣20%,年运维费用为0.075元/瓦的情景下,一般工商业电价模式下共有370个地区IRR可以达到8%以上,大工业电价模式共有271个地区IRR可以达到8%以上,分别占我们测算总地区数的81.7%和59.8%。如采用双面双玻组件,能实现平价上网的分布式电站范围有较大提升,对实现平价上网有促进作用,其中大工业用电模式和一般工商业用电模式下分别有297和386个地区能够实现平价上网,占比达到了65.6%和85.2%,相比普通项目分别增加26和16个地区。对于集中式电站,在全投资3.8元/瓦,土地年租金200元/亩,年运维费用为0.06元/瓦的情景下,如安装双面双玻组件后,项目投资收益率在8%以上的城市及地区将从安装普通组件时的67个扩大至132个地区,能够实现平价上网占比从14.8%提升到29.1%,相比普通项目多了65个地区。总体上,双面双玻对光伏平价上网具有促进作用,但对于部分电价过低或利用小时数的地区,发电量增益带来的收入增加无法抵消初始投资上升带来的新增成本,使得项目IRR反而变低,因此这些区域不适合采用双面双玻组件。
            
                    2、风险提示:经济增长不达预期,工业生产发展不达预期,政策风险。
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