上海证券--上海证券推荐组合:2019年4月份上海证券研究所投资组合报告【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    策略组合构建思路
            
                    我们认为,一季度大幅上涨已经包含了市场对宏观政策释放流动性的乐观预期。四月份如无超预期的利好刺激,大概率震荡整理,上证综指核心波动区间:2800-3200。理由如下:(1)A股业绩面临考验:截至3月30日,两市共有638家公司披露了一季报业绩预告,业绩增速下限上限的中位数分别为0%和25%,均不及去年同期的30%和50%。4月为2018年报和2019年一季报披露密集期,需要防范个股业绩踩雷和高位利好兑现风险。(2)投资者对中美贸易磋商达成阶段性成果的乐观预期较高,但最终结果有不确定性,一旦两国元首达成具体协议,对各行业有不同的正负面影响。(3)“两会”后一系列具体政策落实对相关行业可能是利好。如商务部计划在4月份召开全国专题会议推进促消费工作。(4)5月MSCI增加纳入A股权重,外资流入A股虽有反复,但增加的趋势不变。
            
                    四月份是一季报业绩检验期,利好业绩出色的真成长股。考虑外资的偏好和产业政策支持,消费板块具有投资机会。主题投资角度,建议关注军工资产注入、养老健康和金融科技股。
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