国盛证券--计算机行业:老龄化趋势明确,医疗it有何机会?【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周申万计算机指数上涨11.22%,板块有所震荡。我们多次强调的金融IT、安全可控、科创、医疗IT主线正逐步被市场认知,相关主线产业趋势明确,回调继续看好。短期智能驾驶、生产安全、一网通办方向具有产业催化,可加大关注。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股如中科曙光、中国软件、上海钢联、汇纳科技、同花顺、广联达、北信源、太极股份、长亮科技、卫宁健康、创业慧康等中期仍有较大投资机会。本周我们重点讨论人口老龄化确定性趋势下,医养结合与智慧健康养老所带来的投资机会。
            
                    老龄化为必然趋势,养老保险将实现全国统筹。全国老龄办最新统计,截至2017年年底,全国60岁以上老年人口达2.4亿,占总人口比重达17.3%,平均近4个劳动力抚养1位老人。根据联合国人口司数据及预测,预计在2030年时超过3.5亿,老龄化成为必然趋势。2019年4月4日国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》,《方案》提出,2020年底前实现企业职工基本养老保险基金省级统收统支,提高养老保险基金中央调剂比例,2019年提高至3.5%。财政部部长刘昆表示,在此基础上,推动尽快实现养老保险全国统筹。
            
                    医养结合是解决老龄化医疗问题核心。“医养结合”就是指医疗资源与养老资源相结合,实现社会资源利用的最大化。利用“医养一体化”的发展模式,集医疗、康复、养生、养老等为一体,是将养老机构和医院的功能相结合的新型模式。医养结合涉及3个维度变化:1.家庭医生签约服务;2.健康管理;3.提供上门服务。
            
                    智慧健康养老就是利用智能化的手段助力健康养老服务。国家卫健委将继续联合工信部、民政部组织开展智慧健康养老应用试点示范工作:1.充分利用互联网医院、处方外流、可穿戴设备等移动信息采集终端等手段对老年人进行健康管理;2.老年医疗服务从以疾病为中心转变为以患者为中心,健全医联体、分级诊疗体系;3.全面落实老年人医疗服务优待政策,优化老年人就医流程(优化医疗机构信息化流程)。
            
                    2019年医疗IT进入订单集中释放期。医疗信息化市场受电子病历、医保IT以及区域医疗信息化多因素驱动,开启未来3-5年的高景气市场,2019年进入订单集中释放期。我们以卫宁健康、思创医惠两家上市公司为样本,在采招网上进行订单统计。2019Q1卫宁健康中标订单金额为3.01亿,同比2018Q1增速为70%。2019Q1思创医惠中标订单金额为1.79亿,同比2018Q1增速为103%。
            
                    2019年度投资机会:基于医养结合、智慧健康养老,我们看好三条投资主线:1)互联网医院以及区域医联体的IT承建与运营商:卫宁健康、创业慧康、万达信息;2)处方外流的医疗IT运营商:卫宁健康、东华软件;3)养老保险全国统筹涉及的改造与升级:久远银海、万达信息。
            
                    风险提示:贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;金融去杠杆力度影响金融创新;新零售竞争格局恶化;税控降价影响相关公司业绩。
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