信达证券--环保行业:东江环保【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业观点:河北省2019年大气污染综合治理工作方案出台,期待环保板块业绩与估值的双重修复。
            
                    1、河北省印发2019年大气污染综合治理工作方案。河北省大气污染防治工作领导小组近日印发《河北省2019年大气污染综合治理工作方案》,要求:2019年,全省PM2.5平均浓度较2018年下降5%以上,达到53微克/立方米;综合指数较2018年下降5%以上,达到5.95;平均优良天数比率达到60%以上;完成国家下达的二氧化硫、氮氧化物年度减排目标;全省单位地区生产总值二氧化碳排放比2018年下降3.6%。
            
                    2、江苏省推动电力、钢铁、水泥、焦化等重点行业全面实施超低排放改造。近日,江苏省举行大气污染防治工作会议,要求:深入治理工业污染,启动沿江地区燃煤电厂除湿脱白工程,推动电力、钢铁、水泥、焦化、玻璃、炭素、锅炉、窑炉等重点行业全面实施超低排放改造,基本完成全省钢铁企业烧结机超低排放改造,水泥、焦化、玻璃、炭素行业达到省定排放限值要求。
            
                    3、行业融资环境改善,业绩、估值将迎来双重修复。3月3日,生态环境部部长李干杰在两会“部长通道”明确表示要聚焦打好七场战役。污染防治攻坚战作为决胜全面建成小康社会的三大攻坚战之一,必将获坚定推进,行业需求具备支撑。随着国家一系列宽信用政策的陆续出台并落地,1月社融增量大幅超出市场预期,预示2019年融资环境已明显宽松。此外针对民企融资难、融资贵的问题,政府也出台了相应配套政策。环保行业内民营企业较多,将充分受益融资环境回暖,基本面改善可期。我们认为,伴随融资政策逐步落地,环保板块估值的压制因素将得到有效缓解,将迎来修复。
            
                    4、风险提示:环保政策推进放缓;治理需求不及预期;应收账款风险。
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