广发证券--汽车行业:公募基金19Q1汽车行业持仓分析【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    19Q1公募基金汽车行业配置比例2.4%,仍处于低配
            
                    关注汽车行业基金配置情况有助于把握市场动态,我们选取偏股型基金(不含指数型)为研究对象,包括开放式股票型基金(不含指数型)、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金(不含指数型),数据来源为Wind,统计口径为上述基金公布的前十大重仓股。
            
                    根据Wind数据显示,基金一季报陆续披露完毕。从偏股型基金前十大重仓股情况来看,19年1季度末汽车行业公募基金配置比例为2.4%,相比18年4季度末的2.5%略有下降;汽车行业自由流通市值占比为3.0%,1季度末偏股型公募基金低配汽车行业0.6个百分点。
            
                    19Q1公募基金多加仓商用货车板块和汽车服务板块
            
                    分子行业看,偏股型公募基金19Q1主要加仓商用货车板块和汽车服务板块。根据Wind数据统计,截至19年1季度末商用货车板块公募基金配置比例为0.11%,环比提升0.10pct;汽车服务板块公募基金配置比例为0.50%,环比提升0.33pct。根据Wind统计,乘用车、商用载客车和汽车零部件板块配置比例则环比均有下降,其中:乘用车板块配置比例为0.44%,环比下降0.22pct;商用载客车配置比例为0.02%,环比下降0.02pct;汽车零部件配置比例为1.36%,环比下降0.20pct。
            
                    汽车板块个股配置情况
            
                    公募基金持仓变化一定程度上反映了市场风格的变化,总的来说低估值、业绩稳健的蓝筹股及业绩高增长确定性强、估值相对不贵的成长股更受青睐。
            
                    从重仓基金数量来看,根据Wind统计,19Q1偏股型公募基金重仓数量环比增加最多的汽车股是潍柴动力、中国重汽,环比减少最多的是比亚迪。相比18Q4,19Q1重仓基金增加数量前三的分别是(括号内数字为环比18Q4基金增加数量):潍柴动力(+35只),中国重汽(+14只),长城汽车(+7只);重仓基金数量减少最多的是(括号内数字为环比18Q4基金减少数量):比亚迪(-30只),华域汽车(-20只),上汽集团(-19只)。
            
                    从基金持股总市值来看,根据Wind统计,19年1季度末持仓市值排名前三的分别是(括号内为期末持仓市值):潍柴动力(40.1亿元)、华域汽车(23.8亿元)、比亚迪(19.2亿元)。从持股市值变动情况来看,19年1季度末相比18年4季度末基金持有市值环比增加前三的是(括号内为市值环比增加值):潍柴动力(+28.7亿元)、江铃汽车(+4.1亿元)、长城汽车(+3.2亿元);基金持仓市值环比减少前三的是(括号内为市值环比减少值):上汽集团(-7.6亿元)、福耀玻璃(-4.6亿元)、旭升股份(-2.2亿元)。
            
                    风险提示
            
                    汽车行业景气度低于预期;仅考虑前十大重仓股情况带来的测算结果与实际情况可能存在一定偏差。
044e9368-868a-45b5-8016-4db5882bccf2.pdf