财通国际--财通国际港股朝闻【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    恒生指数本年高位30,280到顶调整中港乃至世界出口萎缩下,一九年中港企业盈利增长几可肯定远比一八年缓慢,部分企业盈利甚至会不前甚至减少。恒生指数早前一度高达30,280,可能为一九年高位,暗示历史P/E 超过12倍,对比企业盈利增长,对比LIBOR,估值显得高昂,往后或调整至两万点上下。主要资源如石油、天然气、煤炭、铁、铜等等均严重缺乏资本投资,矿产增长缓慢,冶炼产能紧张,库存寿命过低。美国官民负债颷升至无法偿还水平,故步入其它主要国家后尘,美国通胀预期正显著回升,国债实际利率急跌;美元可能行将恢复贬值。世界将踏入低增长,高通胀时代,美元乃至各国货币对比能源金属资源尚需贬值;估值过高的世界股市、楼市、债市尚需调整。
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