信达证券--有色行业:紫金矿业【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行业观点:金属价格继续下跌,我国镍市场将转为供过于求。
            
                    1、金属价格继续下跌。截至5月3日,LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6180美元/吨、1783.5美元/吨、2867美元/吨、1880美元/吨、19375美元/吨、12170美元/吨;较前一周分别变化-3.33%、-2.65%、-1.71%、-2.29%、-3.00%、-0.81%;黄金、白银价格分别为1278.55美元/盎司和14.66美元/盎司,较前一周分别变化-0.44%和-2.30%。
            
                    2、我国镍市场将转为供过于求。2019年随着印尼镍矿出口配额以及镍矿品位的增加,我国镍矿供应将整体维持宽松。此外,国内环保影响逐渐消退,限制镍生铁产量因素也在减少。SMM预计,2019年我国原生镍供应增量大于需求增量,镍市场由短缺转为过剩,过剩量约2.38万金属吨。
            
                    3、“六类”废铜转限制类实施方案重磅发布。4月19日举办的中国再生铜产业链高峰论坛对2019年7月1日起开始执行的“废六类”转限制类进口政策做出介绍。会议表明“废六类”进口批文申请条件和具体办理流程和目前所执行的《限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定》基本一致,并重申了只有实际从事加工利用的企业才能进行申请,不得委托其他企业代理进口,并且固体废物进口许可证不得进行转让。
            
                    4、SMM发布中国基本金属2019年3月产量数据。3月,我国电解铜产量为75.11万吨,同比增长5.28%;电解铝产量298.1万吨,同比减少1.5%;原生铅产量为25.77万吨,同比上升5.83%;精炼锌产量为45.21万吨,同比增长1.39%;电解镍产量为1.28万吨,同比增长4.77%。
            
                    5、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。
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