中国银河证券--钢铁行业四月行业动态报告:地产基建需求回暖,一带一路助力钢铁行业【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    最新观点
            
                    1)宏观经济金融数据企稳,钢材需求回暖,行业景气度向好。一季度社融数据超预期,经济数据尤其是房地产投资、新开工面积增速和基建投资增速等企稳向好,钢材需求出现回暖迹象。
            
                    2)“一带一路”提振钢铁行业:海外投资+钢材配套加工+上下游带动。第二届一带一路高峰论坛,五年来中国在与沿线国家经贸合作和基建、投资等领域快速发展,未来的发展前景广阔,提振了钢材需求;中宣部号召学习河钢集团走出去、海外并购的发展方向,提供了钢铁行业海外发展的新思路。
            
                    3)行业供需关系持续改善,科创板或将提振板块估值行业供改边际影响减弱,逐渐由控制总产能转向优化产业结构。“科创板”受理特钢企业广大特材,受到高景气度的下游行业带动,特钢板块整体估值有望得到提升。
            
                    4)行业面临的问题和建议:优质矿源受制海外、产能扩张压力、产业结构不合理、无效低端产能有待出清、中高端特点技术产能不足、出口面临双反等问题。建议通过收购海外优质矿山、持续优化产业供需关系、因地制宜优化产业结构、加强创新能力发展高端钢材等来改善行业基本面。
            
                    5)投资机会:环保、兼并重组和产业升级将成为未来行业的重要发展方向和投资机会。目前钢铁行业估值处于历史较低位置,且低于市场平均水平,投资安全边际较高。
            
                    投资建议
            
                    一季度经济金融数据企稳向好,地产基建需求逐步回暖,叠加钢材低库存,钢价有一定支撑。钢铁行业供需关系持续改善的同时,一带一路国家战略稳步推进,看好未来钢铁行业的发展空间。建议关注受到环保影响小、成本控制能力优秀的南方钢厂三钢闽光(002110.SZ);受益于行业集中度不断提高的行业龙头宝钢股份(600019.SH);下游需求快速增长、兼并重组的特钢企业大冶特钢(000708.SZ);国家“一带一路”战略的先行者、具有规模优势的河钢股份(000709.SZ)等。
            
                    风险提示
            
                    原燃料成本上涨,钢材价格下跌,房地产和基建需求增速放缓。
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