国金证券--A股市场因子跟踪及多因子组合月报:2019年4月【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    多因子组合跟踪
            
                    2019年4月多因子组合绝对收益率-1.71%,相对沪深300的超额收益率为-2.77%,月度日胜率为40.91%。
            
                    多因子组合自2018年成立以来组合绝对收益率11.98%,相对沪深300超额收益率10.30%,组合年化波动率23.74%,同期沪深300年化波动率21.81%,组合最大回撤-16.15%,同期沪深300最大回撤-27.24%。自2018年组合实际运行以来相对沪深300日胜率为55.52%。
            
                    A股市场因子跟踪
            
                    全市场的纯因子组合过去一个月收益表现,规模因子-0.34%,估值因子0.84%,盈利因子-0.21%,质量因子-0.31%,量化因子-1.74%,技术因子0.03%,成长因子0.59%。
            
                    沪深300纯因子组合过去一个月收益表现,规模因子0.39%,估值因子1.56%,盈利因子0.65%,质量因子1.06%,量化因子-0.47%,技术因子-0.50%,成长因子1.05%。
            
                    中证500纯因子组合过去一个月收益表现,规模因子0.29%,估值因子0.37%,盈利因子-0.63%,质量因子-0.06%,量化因子-0.21%,技术因子0.30%,成长因子1.23%。
            
                    全市场纯因子组合自2018年以来的收益率,规模因子-2.34%,估值因子2.15%,盈利因子0.52%,质量因子-0.83%,量化因子-11.24%,技术因子-0.87%,成长因子0.25%。
            
                    沪深300纯因子组合自2018年以来的收益率,规模因子1.62%,估值因子5.31%,盈利因子2.43%,质量因子0.44%,量化因子-2.27%,技术因子8.48%,成长因子2.61%。
            
                    中证500纯因子组合自2018年以来的收益率,规模因子-1.11%,估值因子2.07%,盈利因子-1.90%,质量因子-0.51%,量化因子-9.75%,技术因子16.29%,成长因子7.33%。
            
                    2018年以来各纯因子组合的年化波动率来看,量化因子和技术因子较大,表明基于这些因子的一些选股策略面临较大的风险。盈利因子和估值因子较小。近期来看各组合的因子表现以盈利因子回撤最严重,技术因子表现最好,其他因子涨跌互现。
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