光大证券--有色金属行业周报:环保或再压制供应,建议关注电解铝【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周核心观点
            
                    上周美元指数97.34(-0.13%),基本金属跌多涨少,两市铅、锌、铜表现较弱,其中LME锌价周跌4.69%领跌,锡、铝表现较坚挺,LME铝价周涨1.09%领涨。小金属方面,钴价下跌1.08%至27.5万元/吨。贵金属方面,COMEX金价收涨0.43%至1286.8美元/盎司。
            
                    宏观方面,在中美第十一轮高级别磋商举行之前,美国总统特朗普对外宣布自5月10日起对2000亿美元中国商品加征的关税从10%调高至25%。短期贸易谈判变化对市场情绪与风险偏好形成负面影响。行业方面,工信部原材料司对外发布一季度有色行业运行情况通报,一季度国内精锌产量131万吨,同比下降5.1%。精锌库存与产量低位有望支撑价格高位运行。山西吕梁地区再次传出氧化铝厂赤泥库渗漏环保事件,短期环保力度加大可能铝土矿供应产生影响。
            
                    行业配置上,我们推荐铜、锌冶炼与钛。短期建议关注稀土、电解铝。
            
                    推荐组合
            
                    核心组合:江西铜业、紫金矿业、宝钛股份、云海金属、南山铝业。
            
                    上周行情回顾
            
                    上周沪深300指数收报3730.45,周涨幅-4.67%。有色金属指数收报2712.08,周涨幅-4.29%。
            
                    上周有色金属各子板块,涨幅前三名:黄金(2.16%)、稀土(0.05%)、锂(-3.41%),涨幅后三名:金属新材料(-6.56%)、非金属新材料(-6.68%)、铝(-8.10%)。
            
                    风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。
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