国盛证券--交通运输行业周报:中航协支持会员开展737MAX索赔工作,高速公路ETC加速推进【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾:本周交运指数下跌1.96%,沪深300指数下跌1.5%,跑输0.45%,排名第17/29。交运子板块中公路板块涨幅第一(0.17%),公交板块跌幅第一(-5.42%)。交运板块涨幅前五的个股为楚天高速(16.70%)、上海雅仕(6.55%)、深高速(4.65%)、长航凤凰(4.55%)、粤高速A(3.79%);跌幅前五的是飞马国际(-22.63%)、欧浦智网(-22.35%)、长江投资(-18.17%)、强生控股(-17.35%)、保税科技(-16.5%)。
            
                    行业重点数据跟踪:航运:干散:BDI指数为1066点,环比上升2.5%;CDFI指数为849.02点,环比上升3.43%。油运:BDTI指数为665.00点,环比下降1.92%,BCTI指数为527.00点,环比上升2.93%,CTFI指数为686.42点,环比上升3.45%。集运:CCFI指数为802.72点,环比下降0.22%%,SCFI指数为723.93点,环比下降0.32%。航空:布伦特原油68.69元/桶,环比下降4.87%;2019年5月,航空煤油出厂价(含税)为5,068.00元/吨,环比上升2.49%;美元兑人民币中间价为6.8993,环比上升0.19%。2019年4月,民航旅客周转量为942.10亿人公里,同比增长6.64%,民航货邮周转量为21.46亿吨公里,同比下降2.27%。铁路:2019年4月,全国铁路货运量为3.36亿吨,同比增长9.98%。公路:2019年4月,全国公路货运量为35.60亿吨,同比增长5.63%。快递:2019年4月,规模以上快递业务收入592.50亿元,同比增长26.82%;快递业务量为49.19亿件,同比增长31.08%;快递单价为12.04元,同比下降3.25%。
            
                    本周要闻:铁路:大宗物资“散改集”促铁路集装箱发送量持续激增。公路:交通运输部发出通知部署ETC推广安装。航空:中国航协关于积极支持和协助会员企业向波音公司索赔的声明。
            
                    本周核心观点:1)航空:根据中航协测算,如B737MAX8飞机停飞至6月底,预计我航空公司已交付和待交付飞机共损失40亿元左右,中国航协将积极支持和协助会员企业开展相关索赔工作。我们建议重点关注无737MAX飞机以及月度经营数据改善的春秋航空。2)公路:交通运输部发出通知部署ETC推广安装,2019年底高速公路基本实现不停车快捷收费。在市场风险偏好降低的情况下,可以重点配置高股息率的公路板块,我们建议重点关注粤高速A、宁沪高速、深高速。3)快递:2019年4月行业快递件量增速为31.1%,增速提升,我们建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份,基本面改善、管理提升的申通快递,以及加大转运中心建设的圆通速递。4)机场:非航免税消费属性强,新免税协议实施,上海机场19Q1归母净利润13.91亿元,同比增长36.67%。估值体系逐步向消费股过渡,叠加外资偏好,我们建议重点关注上海机场、首都机场股份、白云机场、深圳机场。
            
                    风险提示:宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。
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