中信建投证券--MSCI纳入日A股异动点评:纳入冲击持续有限,汇率企稳外资重归【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    5月 28日,北向资金结束了此前连续 8个交易日的净流出。截至收盘,北向资金合计净买入 55.67亿元,其中沪股通渠道净买入 46.77亿元,深股通渠道净买入 8.90亿元。收盘前,北向资金大幅集中流入,14时 59分,北向资金一度净流入高达 117亿元。受尾盘北向资金大幅流入带动,上证综指收盘前扭头向上,三大股指齐齐收涨。
            
                    简评:
            
                    1、本次纳入前夕北上资金整体偏弱,过往两次纳入影响持续时间不长本日正是 MSCI 纳入因子从 5%上升到 10%的正式实施日,北上资金净流入 55.7亿,是 2019年 4月以来的最高值。除此以外,北上资金总成交额为 773.1亿,创 2019年 5月以来的新高,同时也大幅高于过去 20个交易日的成交额均值(约 494亿)。以往两次纳入中,实施日前一个交易日成交额和净流入大幅增加,实施日当日保持平稳。2018年 6月 1日首次纳入,当日北上资金成交额为 199.1亿元,净流入 21.9亿元;前一个交易日成交额为 346.9亿,净流入 57.5亿。2018年 9月 3日第二次纳入,当期北上资金成交额为 164.7亿元,净流入 2.7亿元;前一个交易日成交额为 317.2亿,净流入 37.7亿。与以往两次不同的是,本次纳入前夕北上资金大幅流出,成交额也持续低迷,人民币汇率从快速贬值转为震荡企稳。在北上资金流入偏弱的背景下,被动资金流入带来的冲击效应对市场的影响非常明显,我们也将在第二点中进一步论证这一点。
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