川财证券--能源行业观察:河北,2020年底前所有4.3米焦炉全部关停【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    【煤炭】沿海电厂高库存低日耗状态延续。高库存低日耗背景下电厂多以兑现长协煤合同为主,对市场煤采购意愿较差,港口煤炭价格存在回落压力。供给端,主产地安监严格叠加煤管票紧张,产能释放相对平缓。整体看,产地煤在供给增量有限的背景下价格维持韧性,发运至港口成本保持倒挂,现阶段产地煤价格对港口煤的支撑仍存,若后续坑口煤价格受需求拖累出现回落,港口煤价格下跌压力将继续加大。焦炭方面,焦炭期货涨幅较大,现货层面焦企第三轮提涨也基本落地。焦炭供需趋紧,短期内焦炭价格仍将维持强势,继续看好产区不在环保检查区域内、产能规模较大、环保设施完善的上市焦企。
            
                    【石油化工】近期EIA原油库存增加,美国石油钻机数减少,布伦特及WTI原油价格均大幅下跌。近期油价因地缘政治等多因素出现大幅下跌,印证前期观点。油价短期波动加大,长期仍处于上行空间。近期恒力“2000万吨/年炼化一体化项目”及浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的“4000万吨/年炼化一体化项目(一期)”都已经投产,提高了国内成品油及部分石化产品的供应,提高了国内炼化产品竞争力,扩大了对应产品的销量,同时也加大了国内原油的进口量,提高了原油的对外依存度。从保障国内能源安全的角度,国内石油开采企业溢价得到提升。
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