万联证券--化工行业周观点:行业周期品转弱,建议关注农药、新材料板块【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    聚氨酯:上周部分工厂指导价继续下调至12450元/吨,下调的主要原因是中美贸易摩擦加剧引起的悲观预期,市场业者心态受挫,报盘价继续探跌,短期来看,市场氛围相对较差,但6月陆续有一些装置进入检修期,业内供应端缩紧,建议关注业内相应的一体化龙头。
            
                    农化:《江苏省化工产业安全环保整治提升方案的》的靴子落地未来必将导致江苏省化工企业数量的大幅减少,环保力度短期来看会逐步趋严,农化作为高污染板块将首当其冲受到冲击,行业集中化进程将加速。此外,中美贸易摩擦加剧,农化板块大部分产品都不在加征关税之列,建议紧密关注涉及中美加收关税里面的农化产品,如草甘膦(短期来看建议规避),建议关注没有环保黑天鹅事件、一季度业绩良好的业内龙头。
            
                    化纤:中美贸易摩擦加剧背景下,石油作为大众商品将不可避免受到影响,而化纤产业链中部分商品的价格又与石油高度相关,建议谨慎关注国际形势。此外,排除外部影响下,化纤板块下游相对刚性,在民营炼油项目逐步投产的过程中,利润由PX向下游PTA转移将不可避免,这也与4月PX价格从1069美元/吨下跌至上周末的855美元/吨相佐证,利好拥有炼化一体化产业链的行业龙头,建议关注即将投产民营大炼化项目的业内龙头企业。
            
                    风险因素:油价大幅下跌,宏观经济下行,环保政策力度减弱
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