中国银河证券--4月传媒行业动态报告:广告市场规模增速放缓,未来营销线上+线下是大势所趋【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    最新观点
            
                    1)受进口电影提振,4月电影市场表现出色:2019年4月国内电影综合票房达44.05亿元,同比上涨20.75%,较去年4月表现出色。
            
                    《复仇者联盟4:终局之战》成为4月最受国内观众欢迎的电影,该部影片于4月24日上映,首映日票房达到5.35亿元。《复联4》的出色表现再次印证了好口碑与优质IP在电影市场的重要作用。
            
                    2)新游产品类型单一导致4月上榜游戏数量同比下滑:根据伽马数据(CNG)的游戏产业报告指出,游戏市场格局固化,新游“产品荒”依然严重。未来产品玩法类型创新有望为行业收入增长带来新的动力。
            
                    3)数字阅读市场规模保持高速增长:截至2018年,中国数字阅读市场规模增至254.5亿元,用户规模已达4.32亿,预计2019年其市场规模将超过300亿。数字阅读逐渐成为居重要的阅读形式之一,对图书出版行业造成一定冲击。
            
                    4)广告市场规模增速放缓,市场结构变化显著:广告市场整体规模增长显著放缓,但结构变化显著,传统媒体广告规模稳中略有下降,互联网广告进入成熟期,增长逐渐趋缓,楼宇广告和院线广告仍处于较快增长期。预计2019-2020年互联网广告增速逐渐趋缓,而楼宇广告依然维持高增速,未来营销市场线上+线下是大势所趋。
            
                    投资建议
            
                    传媒行业一方面迎来了政策的边际改善,另一方面在2018年底大部分商誉问题得到了集中释放,且整个板块估值处于历史绝对低位,因此,有望迎来业绩改善带来的修复性行情。
            
                    风险提示
            
                    行业政策趋严,作品收入不及预期,行业竞争加剧等。
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