爱建证券--市场周报:市场企稳仍需时间【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场心态谨慎。上证综指报收2,882.30点,周涨幅-1.94%,成交金额11,041.88亿元;深圳成指9,000.19点,周涨幅-2.55%,成交金额14,262.79亿元;上证 50指数2,735.21点,周涨幅-2.10%,成交金额2,112.31亿元;沪深 300指数3,648.76点,周涨幅-2.19%,成交金额7,167.96亿 元 ; 中 小 板 综 指8,747.11点,周涨幅-2.40%,成交金额6,152.72亿 元 ; 创 业 板 综 指1,794.16点,周涨幅-2.75%,成交金额4,098.05亿元。本周市场继续回落,各指数均下跌无明显差异。市场日均成交金额 5060.58亿元,交易量回落至近 3月新低。参与者情绪指数低位震荡。整体来看,中美贸易争端短时未出现缓和迹象,市场依然震荡调整。市场人气也受到压制,虽保持一定活跃,但整体心态谨慎,反映了市场预期的变化。市场预期的改变将影响收益预期的改变,市场需震荡反复以寻找合适定位,因此短期内市场中枢维持下移。
            
                    安全配置提升。市场持续调整,主题热点明显减少且持续性有限。从个股涨幅看,主题个股依然集中在人造肉相关。其他热点则表现一般,风险类的个股和前期热点在跌幅前列,尤其退市风险提升的个股。从概念指数看,主要是与人造肉相关的农业类指数表现较强,而电子产业链则表现较弱。从行业看食品饮料、农林牧渔的表现较好,跌幅较大的是非银金融、电子等行业。市场持续调整,降低了市场风险偏好。市场心态谨慎安全需求提升,防御性的行业短期表现较好。当然市场情绪虽降低但依然保持一定活跃,主题热点仍存但是明显减少。
            
                    这也是我们二季度策略主要的投资逻辑,安全为主交易为辅,业绩和估值将渐占主导。从投资机会来讲,由于市场震荡格局未改,短期的波动风险较大,依然是提升安全配置。
            
                    市场企稳仍需时间。整体来看,市场仍在震荡中,并且中美贸易争端依然没有好转的迹象,继续加剧随市场的波动,短期的风险依然存在。我们依然维持在市场预期改变之后,市场将震荡反复以寻找短期估值中枢得判断,预计未来市场将维持震荡格局。我继续安全的策略,从稳健安全的角度来看,我们继续等待市场企稳再做选择更加,而这些仍需时间,因此仓位的控制和选择估值优势的品种依然重要。
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